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文档内容总结

一、宏观面分析

核心内容

• 央行于4月13日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，实现资金面完全对冲，流动性保持稳定。
• 货币市场利率多数小幅上涨，但银行间资金面依旧平稳。

主要观点

• 财政部发布《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》，强调加强财政资金统筹管理，防范地方政府隐性债务风险。
• 中国3月进出口总值同比增34.2%，贸易顺差138亿美元，显示海外需求复苏与国内经济回暖。
• 国内经济有望延续复苏，国债收益率可能进一步回升，建议逢高做空。

二、股指分析

核心内容

• 上证指数收跌0.48%，深证成指和创业板指分别上涨0.24%和0.84%。
• 沪深两市成交额接近6600亿元，融资融券余额下降。

主要观点

• 央行在新闻发布会上强调稳健货币政策，关注4月流动性变化，释放市场信心。
• 中证500估值相对安全，建议保留中线多单，关注远月贴水较大的IC合约。
• 短线可采取区间操作策略。

三、螺纹钢与铁矿石

核心内容

• 螺纹钢和铁矿石主力合约出现反弹，现货价格维持高位。
• 螺纹钢需求旺盛，唐山限产政策对供应端形成压制，价格有支撑。
• 铁矿石受钢厂限产影响，供需格局可能变化，但成材价格强势，不宜做空。

主要观点

• 建议投资者多单持有，关注回调后的加仓机会。

四、焦煤与焦炭

核心内容

• 焦煤与焦炭主力合约高位冲高，现货价格持稳。
• 焦煤进口偏紧，焦炭库存快速下降，但唐山焦化厂即将复产，价格或高位震荡。

主要观点

• 建议采取高位震荡策略，关注2500点压力。

五、铜

核心内容

• 铜价弱势震荡，下游采购有所改善。
• 海外铜矿供应问题频现，进口铜精矿指数跌破30美元/吨，电解铜产量预计环比下降。
• 疫苗普及带动全球经济复苏，国内铜消费预期向好。

主要观点

• 建议逢低做多，关注线缆企业开工情况。

六、铅

核心内容

• 铅价持续回落，下游采购情绪转好。
• 原生铅检修与恢复并存，再生铅产量环比增加，但终端消费进入淡季，供大于求。

主要观点

• 建议高抛低吸，以再生成本为下方警示线。

七、锌

核心内容

• 锌价走低，下游采购情绪高涨。
• 锌精矿供应偏紧，加工费低迷，影响冶炼厂利润。
• 国内消费预期较强，库存持续下降。

主要观点

• 建议逢低做多或进行合约间正套操作。

八、天然橡胶

核心内容

• 天然橡胶价格下跌，国内产区逐步开割，产量预期释放打压胶价。
• 橡胶库存有所下降，但整体仍偏高。

主要观点

• 建议采取震荡思路，谨慎操作，可尝试双边空RU多NR。

九、豆粕

核心内容

• 国内豆粕库存偏高，但有所改善。
• 下游养殖盈利回落，需求偏弱。
• USDA报告利多中长期价格，但短期缺乏明显驱动。

主要观点

• 建议多单减仓持有，设置推进止盈。

十、油脂

核心内容

• 油脂价格受美豆油和国际原油上涨支撑。
• 国内豆油、菜油、棕榈油库存均有所回落，但整体仍偏高。

主要观点

• 建议在前高附近考虑短空操作。

十一、棉花

核心内容

• 国内棉花价格走低，夜盘跟随外盘反弹。
• USDA报告利多中长期价格，但短期受贸易摩擦和季节性淡季影响。

主要观点

• 建议尝试中长期做多远月合约。

十二、白糖

核心内容

• 国内白糖价格震荡下行，跌破5300关口。
• 巴西新榨季预计减产，全球供应短缺预期增强。
• 国内库存创历史同期新高，进口量增加，短期缺乏驱动。

主要观点

• 短线交易难度较大，建议等待中长期做多机会。

十三、免责声明

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