20240507-开源证券-北交所策略专题报告_北交所高股息策略-2024年关注_现金牛_和_发电厂_的高成长_12页_1mb

北交所高股息策略专题报告摘要

北交所公司多数处于初创期及成长期，随着资本市场助力，企业增长迅速。本报告聚焦于北交所高股息率企业，尤其是“发电厂”和“现金牛”两类公司的分红能力及投资价值。

根据公司生命周期与投资回报率（ROIC）与加权平均资本成本（WACC）的关系，将企业分为“发电厂”、“现金牛”等四类。处于“发电厂”象限的企业增长迅速，ROIC高于WACC，有能力进行再投资；“现金牛”类公司则在行业稳定阶段，分红能力较强。

在2023年5月至2024年4月期间，共有185家公司分红，其中66家公司股息率超过25%。高股息率企业中不乏高成长公司，例如中航泰达（归母净利润同比增长10945%）等。数据显示，“发电厂”企业在高分红的同时，股价也普遍表现良好的上涨弹性，如同力股份（834599BJ）在股息率534%的年内实现股价上涨3543%，建邦科技（837242BJ）也实现了高达10847%的股价涨幅。

本报告指出高股息与高成长并非对立，尤其在北交所环境下，由于公司估值低、大股东持股比例高等特点，企业不仅“现金牛”更愿意分红，即使是“发电厂”企业也更倾向于分红。风险方面需警惕政策变动、宏观经济波动及公司经营风险可能带来的波动。

总之，本报告建议投资者关注高股息率与高成长并存的北交所企业，通过合理评估公司的价值矩阵与生命周期阶段，寻找具备长期投资价值的标的。