20260425-华源证券-北交所周观察第七十三期_公募基金积极参与中科仪网下申购_北证50指数基金扩容有望提振市场信心_13页_1mb

证券分析师报告总结：2026年4月25日

核心内容概述

本报告聚焦2026年4月22日中科仪在北交所的发行情况，以及北交所整体市场表现、新股上市进展与未来展望。报告指出，北交所市场正处于关键转折点，预计2026年全年行情将呈现前低后高的趋势。同时，报告提供了详细的市场分析、新股IPO动态及风险提示，帮助投资者把握当前市场机会。

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主要观点

• 中科仪发行情况：中科仪发行5200万股，发行价16.21元/股，采用战略配售、网下询价配售、网上定价发行相结合方式。网上申购倍数高达2605.49倍，中签率0.04%；网下申购倍数253.15倍，中签率0.4%。整体冻资规模达1.084万亿元，创北交所历史纪录。

• 公募基金参与积极：公募基金（如易方达、工银瑞信、广发基金等）表现尤为突出，拟申购量合计超30亿股，占网下申购总量的一半左右。易方达基金以超10亿股居首，显示出对中科仪的高度关注。

• 北证50指数下跌：本周北证50指数单周下跌2.46%，报1,370.22点。与此同时，沪深300和科创50指数上涨，创业板指小幅下跌。

• 北交所市场估值回落：北证A股整体PE由45.09X回落至43.65X，市场估值有所下降，但流动性有所改善，日均成交额回升至207亿元。

• 新股发行提速：北交所新股发行速度加快，本周有2家公司上市（鸿仕达、瑞尔竞达），2家公司注册（新睿电子、金戈新材），2家公司过会（凯达重工、益坤电气），且下周将审议3家公司IPO申请，显示出市场活跃度提升。

• 五大高确定性主线：当前可聚焦五大主线进行布局：

  • 一季报业绩兑现主线，如安达科技；
  • 股权激励落地、估值合理且盈利稳健增长的标的，如并行科技、同力股份、开发科技；
  • 受市场整体调整带动估值回落、具备全市场稀缺属性的优质标的，如民士达、宏远股份、广信科技、林泰新材；
  • 优质次新，如美德乐、海菲曼、北矿检测、悦龙科技；
  • 地缘动荡背景下的相关产业链机会，如康农种业等优质玉米种企。

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关键信息

1. 市场表现

• 北证A股PE回落：从45.09X降至43.65X。
• 日均成交额回升：207亿元，较上周增长25%。
• 日均换手率：4.49%，较上周上升0.62个百分点。
• 北证50指数：周度下跌2.46%，PETTM为55X。
• 沪深300与科创50指数：本周分别上涨0.86%和2.13%。
• 创业板指：本周下跌0.29%。

2. 新股上市情况

• 本周上市企业：鸿仕达、瑞尔竞达。
• 2025年1月1日至2026年4月24日：北交所共有47家企业上市。
• 2024年1月1日至2026年4月24日：70家上市企业中，发行市盈率均值为14.10X，首日涨跌幅均值为254%，中值为186%。
• 首日涨幅前三：大鹏工业（+1211%）、薇东光（+878%）、三协电机（+786%）。

3. 新股IPO进展

• 本周注册企业：新睿电子、金戈新材。
• 本周过会企业：凯达重工、益坤电气。
• 本周已问询企业：奉天电子、维琪科技、宇特光电、远大健科、康美特、恒兴股份、珈凯生物、睿信电器、百利食品、图特股份。
• 本周已受理企业：玄机科技。
• 本周终止企业：莱恩精工、华来科技、欣战江。

4. 未来展望

• 北交所行情预期：预计2026年全年行情呈现前低后高的趋势。
• 政策与资金变量：需关注政策落地与增量资金的变量，尤其是公募产品体系扩容、指数化建设提速、发行定价机制优化。
• 市场风险提示：包括宏观经济环境变动、市场竞争及资料统计误差等。

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重要数据汇总

指标	数值
中科仪网上申购户数	478,145户
中科仪网上申购倍数	2,605.49倍
中科仪网下申购户数	445家
中科仪网下申购倍数	253.15倍
北证A股PE	43.65X
北证A股日均成交额	207亿元
北证50指数周度跌幅	2.46%
北证50指数PETTM	55X
2026年北交所新股发行量	2家上市，2家注册，2家过会，3家下周上会

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风险提示

• 宏观经济环境变动风险：可能影响整体市场走势。
• 市场竞争风险：企业面临激烈的竞争环境。
• 资料统计误差风险：数据可能存在误差，需谨慎参考。

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投资建议

• 关注业绩兑现与估值修复机会：优选盈利拐点明确、增速延续高景气的标的。
• 重视稀缺属性与现金流稳健性：如民士达、宏远股份等。
• 把握次新股机会：关注基本面扎实、细分壁垒突出的优质次新。
• 关注地缘动荡带来的产业链机会：如玉米种企等。
• 保持警惕：对于年报与一季报披露期间，需严控基本面不确定性风险。

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结论

北交所市场在经历阶段性回调后，当前估值与交易情绪已基本消化调整压力。随着新股发行提速与政策红利释放，市场或将迎来新一轮的配置窗口。投资者应重点关注具备高确定性与稀缺性的标的，同时警惕潜在的宏观经济与市场风险。