北交所月度动态报告：公募配置积极性渐提升，北交所现金分红比例高-20230406-银河证券-22页_1mb

北交所月度动态报告总结

核心内容

• 北交所指数调整：北证50指数迎来年内首次调整，涉及10家公司，其中5家新调入样本股，5家被调出。新入选公司具有较强的技术优势和市场认可度。
• 公募配置积极性提升：多家公募基金产品出现在北交所公司的前十大股东名单中，显示公募基金对北交所的配置意愿增强，第二批北证50指数基金获批，带来增量资金。
• 业绩表现：北交所半数公司实现营收正增长，其中12家营收增幅超过50%。现金分红比例较高，28家披露年报的公司中，24家计划分红，总金额约8.8亿元，部分公司分红率超过50%。
• 估值水平：北交所公司市盈率约为19倍，显著低于科创板和创业板，但高于主板。北交所公司具备“小而美”和“专精特新”特征。
• 交易活跃度：3月交易活跃度略有下降，但受益于2月制度落地，整体市场表现稳定。北交所日均成交额和换手率均低于科创板和创业板。
• 发展建议与风险提示：建议关注政策支持的专精特新企业及高景气度赛道，如双碳、半导体、高端制造。风险包括政策支持不足、技术迭代快、市场竞争加剧。

主要观点

• 北交所吸引力提升：公募基金配置积极性提升，第二批北证50指数基金获批，带来增量资金，增强市场流动性。
• 业绩表现良好：北交所公司整体盈利水平较高，ROE表现优于主板和科创板，部分公司具有高成长性和研发能力。
• 估值优势明显：北交所公司估值偏低，为专精特新企业提供了一定的估值空间，有利于吸引投资者。
• 创新与研发潜力：北交所公司研发投入相对较低，人才结构偏向中小企业，需进一步提升研发能力和技术转化。
• 制度优化需求：北交所需优化上市门槛、完善融资机制、提升交易活跃度，以增强对创新型企业的吸引力。

关键信息

上市公司概况

• 截至2023年3月31日，北交所上市公司总数为184家。
• 总股本247.00亿股，流通股本126.88亿股。
• 总市值2460.08亿元，流通市值1322.77亿元。
• 成交金额50455.85万元，成交数量5183.14万股。

业绩分析

• 营收增长：92家公司实现营收正增长，12家公司营收增幅超50%。
• 盈利水平：北交所公司平均ROE为13.37%，高于主板和科创板。
• 行业表现：计算机、社会服务和传媒行业表现相对较好，而医药生物、基础化工和环保行业表现较差。
• 研发情况：北交所公司平均研发支出为0.37亿元，占营收比例为4.7%，低于科创板和创业板。

交易情况

• 交易活跃度：3月整体交易活跃度略有下降，日均成交额约6.7亿元，较2月有所回落。
• 换手率：3月日均换手率约为0.7%，较2月有所下滑。
• 行业涨跌幅：计算机、社会服务和传媒行业涨幅靠前，医药生物、基础化工和环保行业跌幅较大。

问题与建议

• 定价与估值偏低：北交所公司市盈率较低，影响其对资金和企业的吸引力。
• 上市门槛与流程优化：北交所上市流程虽已优化，但仍需进一步缩短时间成本，提升企业上市积极性。
• 融资机制不完善：专精特新企业融资需求与传统银行授信机制存在不匹配，需优化融资渠道和方式。
• 交易制度与方式优化：可借鉴信用申购制度，提升资金使用效率；试点SPAC模式，提升市场吸引力。
• 科技金融与数字化建设：加强与银行、科技机构的合作，推动科技金融发展；利用金融科技打造数字化北交所。

新股动态

• 新上市股票：3月共9家新公司上市，包括东和新材、安达科技、雅达股份等。
• 发行方式与价格：以直接定价和询价为主，发行价格和市盈率因公司不同而异。

公司公告重点

• 收购兼并：多家公司发布收购公告，如长虹能源收购聚和源科技，国义招标收购招标中心，吉冈精密收购墨西哥海湾。
• 战略配售：恒拓开源参与中裕科技战略配售，投资金额不超过431.55万元。

投资建议

• 长期关注：政策支持的专精特新企业，以及长周期战略下的高景气度赛道，如双碳、半导体、高端制造。
• 短期机会：关注北交所指数基金配置带来的市场流动性提升，以及具有高成长性、高研发投入的公司。

风险提示

• 政策支持风险：政策支持力度可能低于预期。
• 技术迭代风险：技术更新快，企业需持续创新以保持竞争力。
• 市场竞争风险：随着市场扩容，竞争加剧，需关注市场变化。