公募创新产品系列之二：北交所主题基金对比分析-20211117-申万宏源-26页_1mb

北交所主题基金对比分析总结

核心内容

本报告对北交所投资机会、北交所主题基金及“专精特新”主题基金进行了详细分析，旨在为投资者提供关于北交所市场及相关基金产品的参考信息。

主要观点

• 北交所、科创板和创业板均服务于国家创新驱动战略，但各有侧重，北交所专注于创新型中小企业，重点支持先进制造业和现代服务业。
• 北交所主题基金的设立为公募基金参与北交所市场提供了新的机遇，首批8只北交所主题基金已获批，且均以不低于80%的非现金资产投向北交所。
• “专精特新”主题基金要求不低于80%的非现金资产投资于相关企业，已有7家基金公司上报此类基金。
• 北交所主题基金主要由具备成长股和制造业投资经验的基金经理管理，部分基金经理有新三板投研经验。

关键信息

北交所投资机会浅析

• 北交所与新三板紧密相关，服务于创新型中小企业，与沪深交易所错位发展。
• 新三板挂牌企业累计融资达5473.2亿元，为沪深港上市公司的培育做出了重要贡献。
• 北交所设立有助于改善新三板的流动性，促进市场良性循环。
• 精选层估值整体合理，与创业板和科创板形成梯度。

北交所主题基金对比分析

• 首批北交所主题基金：共8只，包括广发、南方、易方达、华夏、大成、嘉实、汇添富、万家基金公司产品，将于11月19日正式公开募集。
• 基金特点：
  • 投资比例不低于80%的非现金基金资产；
  • 均为“两年定期开放”或“两年持有期”产品；
  • 可参与北交所上市股票的战略配售、打新、定增及二级市场买卖。
• 基金经理经验：
  • 多数基金经理具备多年投资经验，擅长成长股、制造业领域投资；
  • 部分基金经理有新三板投研经验，如马翔、顾鑫峰、雷嘉源、叶勇等。
• 基金表现：
  • 部分基金在2021年表现优异，如易方达信息产业、华夏成长精选等；
  • 投资收益与市场基准指数相比，部分基金年化回报超过20%。

“专精特新”主题基金

• 景顺长城、南方、招商、博时、申万菱信等基金公司已上报“专精特新”主题基金。
• “专精特新”主题基金要求投资于相关主题证券资产的比例不低于80%。
• 已发售或待发行的基金包括景顺长城专精特新量化优选A、招商专精特新股票A、博时专精特新主题混合A等。

市场分析与预期

• 北交所市场整体较为理性，估值合理，但流动性中偏弱，涨跌幅较大，不利于短期炒作。
• 预计北交所上市的优质公司会越来越多，长期来看，市场将形成正向循环。
• 优质公司若能实现合理定价，将吸引更多投资者参与。

风险提示

• 基金产品和指数分析基于历史公开信息，可能存在分析偏差；
• 基金经理的历史业绩不代表未来表现；
• 投资者应考虑个人投资目标、财务状况等因素，不应仅依赖投资评级做出决策；
• 市场存在波动风险，投资需谨慎。

法律声明

• 本报告由申万宏源证券有限公司发布，仅供其客户使用；
• 未经书面授权，不得复制、分发或以其他方式使用本报告内容；
• 投资决策应基于个人情况，独立咨询专业顾问。

投资评级说明

• A股投资评级：
  • 买入（Buy）：相对强于市场20%以上；
  • 增持（Outperform）：相对强于市场5%～20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场-5%～+5%；
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场5%以下。
• 港股投资评级：
  • 买入（BUY）：预计上涨20%以上；
  • 增持（Outperform）：预计上涨10%～20%；
  • 持有（Hold）：预计涨跌幅度在-10%～+10%；
  • 减持（Underperform）：预计下跌10%～20%；
  • 卖出（SELL）：预计下跌20%以上。

结论

北交所主题基金和“专精特新”主题基金为投资者提供了新的投资渠道，服务于创新型中小企业。尽管市场整体较为理性，但优质公司有望推动北交所长期发展。投资者应全面了解基金信息，结合自身情况做出决策，并注意市场波动风险。