20171015-国金证券-电力设备与新能源行业研究周报_储能政策落地_氢能标准发布；关注板块三季报超预期和估值切换叠加_10页_903kb

电力设备与新能源研究周报总结

核心内容

本周电力设备与新能源行业研究周报指出，储能产业迎来政策利好，但市场启动仍需具体补偿机制和成本下降。新能源车销量持续增长，A00级车型为主要动力，但板块面临催化剂真空期。光伏板块技术进步和产业环境改善逻辑下仍具持续性机会，关注三季报超预期和年底估值切换。电力设备板块推荐工控、配网自动化受益公司。

主要观点

• 储能政策落地：发改委、财政部等五部委联合发布《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》，标志着储能产业进入加速发展阶段。政策将推动储能技术由研发示范向商业化初期过渡，并逐步实现规模化发展。
• 新能源车增长态势良好：9月新能源车销量同比增长79%，环比增长16%，A00级车型仍是增长主力。商用车增长温和，但整体仍保持上升趋势。
• 氢能标准发布：8项氢能相关国家标准发布，可能加速加氢站建设进程。
• 光伏板块机会：光伏产业链价格维持平稳，继续看好高增长、低估值的单晶和分布式龙头，关注三季报和年底估值切换带来的机会。
• 电力设备板块推荐：推荐工控行业低估值细分龙头，以及受益于配网自动化投资提速的公司。浙江电改试点方案发布，2018年底前电力现货市场将在多地启动试运行。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：42.13
• 市场优化平均市盈率：18.76
• 国金电力设备与新能源指数：5127.60
• 沪深300指数：3921.00
• 上证指数：3390.52
• 深证成指：11399.09
• 中小板综指：12079.15

政策动态

• 储能政策：分两个阶段推进储能产业，第一阶段为商业化初期，第二阶段为规模化发展。
• 新能源车政策：北京发布第5批和第2批新能源小客车和商用车备案目录，交通部计划2018年出台纯电动货车准入标准。
• 地方电改：浙江电改试点方案发布，将建立以电力现货市场为主体的省级电力市场体系。
• 充电基础设施：广东省电力现货市场建设进入实质推进阶段，福建省计划到2020年建成28万个充电桩。
• 弃风弃光情况：新疆弃风率同比下降8.6个百分点，内蒙古二连浩特市风电发电量同比增长10.3%。

行业动态

• 日本太阳能企业倒闭数创新高：2017年太阳能发电相关企业倒闭68家，主要受固定收购价格下调影响。
• 泰国零关税政策：2018年1月1日起对中国进口电动汽车实施零关税。
• 中国-巴基斯坦燃气发电项目：签署1263兆瓦燃气发电厂协议，计划2025年完成。
• 河北能源装备发展：推进太阳能、风力发电等八个重点领域。
• 张家口光伏规划：2020年光伏装机规模达到6GW，2030年达到24GW。
• 新疆电价调整：统一居民生活用电价格为0.39元/千瓦时，由自治区财政补贴。

推荐组合

• 光伏：隆基股份、林洋能源、阳光电源
• 新能源车：杉杉股份、富瑞特装、大洋电机、雄韬股份、天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科
• 电力设备：许继电气、恒华科技、金智科技、良信电器、英威腾、信捷电气、国电南瑞

风险提示

• 产业链产品跌价幅度超过预期。

评级说明

• 长期竞争力评级：高于行业均值，侧重于企业基本面。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上
• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

图表概览

• 图表1：周板块指数显示电力设备板块小幅下跌，上证指数、沪深300指数等显著上涨。
• 图表2：周涨幅前十中，风电、锂电池、新能源车等子板块表现突出。
• 图表3：周跌幅前十中，核电、锂电池、充电桩等子板块表现不佳。

特别声明

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