20220909-中诚信国际-走遍城投——福建·莆田_福建省莆田市地方政府及融资平台分析_13页_618kb

莆田市地方政府及融资平台分析总结

核心内容概述

莆田市作为福建省的重要港口城市和地区性中心城市，近年来在经济与财政方面呈现一定发展，但整体实力仍较弱。其债务水平较高，城投企业面临较大的转型压力。本文从经济、财政、债务及城投企业四个维度对莆田市进行了全面分析。

主要观点

1. 莆田市经济发展与财政实力

• 经济总量与增速：莆田市GDP总量在福建省9个地级市中排名第八，2021年GDP为2,882.96亿元，增速为6.4%，基本恢复至2019年水平，但仍低于全省平均水平。
• 三次产业优化：第三产业对经济增长贡献显著，产业结构逐步优化。
• 投资结构：民间投资贡献率较高，但基础设施投资持续下滑，2021年下降7.7%。
• 财政收入与支出：一般公共预算收入规模较小且增速缓慢，政府性基金收入高度依赖土地出让收入，财政自给能力一般。

2. 莆田市债务情况分析

• 显性债务：债务余额持续上升，2021年末为855.74亿元，债务率高于国际100%警戒标准，整体风险较高。
• 隐性债务：隐性债务风险不容忽视，2020年末隐性债务规模为132.26亿元，考虑隐性债务后的债务率仍处于较高水平。
• 区县差异：湄洲湾北岸和涵江区债务率较高，涵江区和仙游县债务余额居市内前列，财政自给能力分化明显。
• 债务化解措施：莆田市积极落实债务化解政策，包括债务风险预警、债务置换、资金统筹调度等，有效防控了债务风险。

3. 莆田市城投企业情况

• 城投概况：截至2021年末，莆田市有4家公开发债的城投公司，均为AA级，主要涉及城市基础设施建设和园区开发。
• 城投债规模与成本：存量城投债规模为69.55亿元，发行成本居省内最高，未来三年内到期规模较小，但回售压力较大。
• 财务状况：城投企业资产和营收规模逐年增加，盈利水平有所提升，但资产负债率持续上升，偿债能力偏弱。
• 信用事件：2018~2021年未发生信用违约或监管处罚事件。
• 转型压力：由于经济总量和财政收入较低，城投企业面临较大转型压力。

关键信息汇总

经济与财政数据

城投企业财务概况（2020年）

城投债情况

• 存量规模：截至2021年末，莆田市存量城投债共计10只，债券余额69.55亿元，省内排名第八。
• 债券类型：以定向工具为主，剩余期限集中在3-5年。
• 债券级别：AA或AA+，信用利差和发行利率均高于省内平均水平。
• 发行情况：2021年发行城投债5只，规模35亿元，发行成本居省内最高。
• 到期与回售：2025年和2026年到期规模较大，分别为18.66亿元和38.66亿元，回售压力高。

区域经济与财政差异

• GDP分布：涵江区、荔城区和仙游县GDP占全市比重分别为22.2%、21.5%和19.4%，湄洲湾北岸和湄洲岛GDP较小。
• 财政收入：荔城区、仙游县和城厢区财政收入较高，湄洲湾北岸和湄洲岛财政收入较低。
• 财政平衡率：涵江区和荔城区财政平衡率较高，分别为90.5%和83.6%，而仙游县和湄洲岛财政平衡率较低，分别为48.8%和42.5%。

优势与潜力

• 地理位置：莆田市地处福建沿海，北连福州，南接泉州，东南濒临台湾海峡，具有良好的区位优势。
• 文化与经济影响力：作为妈祖文化圣地，莆田市拥有较强的妈祖文化影响力；“莆田系”医疗、木材、金银珠宝和油画等行业具有较强市场竞争力。
• 交通设施：拥有湄洲湾深水良港，福厦铁路、向莆铁路贯穿全境，交通网络较为完善，为经济发展提供了便利条件。

总结

莆田市经济总量和财政收入在省内排名靠后，但经济增速整体回升，产业结构逐步优化，民间投资贡献显著。财政收入增长缓慢，政府性基金收入高度依赖土地出让，财政自给能力一般。债务规模持续上升，显性债务率和债务率均高于国际警戒标准，隐性债务风险需关注。城投企业虽资产和营收增长，但资产负债率高，偿债能力偏弱，面临较大转型压力。莆田市在地理位置、文化影响力和交通基础设施方面具备一定优势，为未来经济发展提供了良好条件。