20230313-国盛证券-久立特材-002318.SZ-2022年营收及归母净利均创新高_3页_528kb

久立特材（002318.SZ）2022年业绩总结

核心内容

久立特材于2022年发布了年度业绩快报，显示其营业收入和归母净利均创历史新高。公司全年营业总收入达到65.37亿元，同比增长9.43%；归母净利润为12.88亿元，同比增长62.19%。扣除非经常性损益后的归母净利润为12.68亿元，同比增长73.25%。基本每股收益为1.34元。

主要观点

• 业绩表现突出：公司2022年营收与净利润均实现显著增长，尤其是归母净利润增长幅度较大，显示公司盈利能力持续改善。
• 利润增长因素：主要得益于主业销售毛利率的提升以及联营企业永兴材料锂盐业务的高景气度带来的投资收益。
• 季度表现：2022年第四季度归母净利同比增长123.1%，营收同比增长20.1%，显示出强劲的季度增长势头。
• 盈利能力提升：公司Q1-Q3销售净利率持续增长，达到21.08%，Q3 ROE提升至6.74%，盈利能力显著增强。

关键信息

营收与利润增长

财务比率改善

增资与产品结构优化

• 公司对湖州久立永兴特种合金材料有限公司增资1.64亿元，出资比例由51.00%增至68.50%，推动高端产品发展。
• 高端产品（如镍基合金油井管、核电蒸发器U型传热管）收入占比约为20%，未来有望进一步提升。

投资建议

• 公司专注于中高端不锈钢制造，受益于下游油气开采及天然气行业景气度提升，以及核电核准项目增加。
• 预计2022年至2024年归母净利分别为12.9亿元、14.7亿元、16.3亿元，对应PE分别为12.6倍、11.0倍、10.0倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 上游原料价格波动可能影响成本。
• 不锈钢管需求不及预期可能影响业绩。
• 新业务发展存在不确定性。

股票信息

估值与财务健康

• 公司资产负债率逐年下降，从2020年的27.4%降至2024年的20.9%，财务结构趋于稳健。
• 流动比率和速动比率有所改善，显示短期偿债能力增强。

结论

久立特材凭借在中高端不锈钢制造领域的优势，以及高端产品结构的持续优化，实现了2022年的业绩高增长。公司盈利能力显著提升，估值逐步下降，未来增长潜力较大，因此维持“买入”评级。