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每日晨报总结（2021年3月22日）

核心内容概览

本日晨报内容涵盖市场动态、行业分析及个股点评，重点分析了当前A股市场走势、中美政策动向、出口制造、家电、轻工、照明、禽肉及医药等行业的投资机会与风险提示。

主要观点

1. 市场走势与策略建议

• 市场表现：A股整体下跌，创业板继续回调，高估值公司持续下杀，市场情绪谨慎，北向资金净流入放缓。
• 政策环境：国务院强调促就业、稳物价，保持宏观杠杆率稳定。中美高层对话结束，碳中和与气候问题或成合作领域。
• 行业动向：钢铁、轮胎等限产+涨价行业维持价格强势；出口制造（如机械）在海外疫情中具备优势；光伏、新能源汽车、白酒等基本面良好的龙头公司下跌机会显现。
• 市场策略：当前市场流动性未出现明显拐点，系统性机会较少，建议关注估值合理、业绩确定性强的优质公司。

2. 家用电器行业分析（集成灶）

• 行业趋势：集成灶行业从导入期进入成长期，市场渗透率持续提升，具备高吸净率、节省空间、健康等优势，对传统油烟机形成替代。
• 市场增长：2015-2019年集成灶零售额年复合增长率达34.98%，预计2025年市场规模（零售量）将达332.1-589.1万台。
• 主要企业：浙江美大、火星人、帅丰电器、亿田智能等企业处于第一梯队，具备较强竞争力。
• 渠道拓展：线下KA卖场、线上平台、工程渠道等多渠道发展，集成灶家电化趋势明显。

3. 轻工行业分析

• 行业表现：CS轻工制造指数周涨幅3.07%，跑赢上证指数、沪深300等主要指数。
• 核心推荐：
  • 造纸板块：博汇纸业、中顺洁柔，受益于需求增长与产能扩张。
  • 家居板块：欧派家居、顾家家居，具备成长性。
  • 消费轻工：晨光文具、公牛集团、泡泡玛特，受益于消费升级。
  • 电子烟板块：集友股份，积极布局均质化烟草薄片制造。
• 风险提示：原材料价格波动、下游需求疲软、市场竞争加剧等。

4. 得邦照明（603303）

• 业绩表现：2020年营收增长6.22%，归母净利润增长10.44%，出口业务增长显著。
• 业务亮点：
  • 车载照明业务快速增长，2020年营收同比增长超400%。
  • 剥离塑料业务，聚焦照明主业，提升盈利能力。
• 投资建议：公司业绩稳健，海外业务拓展顺利，预计2021-2022年归母净利润分别为4.77/5.59亿元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：原材料价格波动、汇率风险、市场竞争加剧等。

5. 湘佳股份（002982）

• 业务结构：以黄羽鸡活禽及冰鲜禽肉为主，冰鲜禽肉收入占比达72.48%。
• 行业前景：黄羽鸡价格有望回归均值，带动公司盈利提升。
• 投资建议：预计2021-2022年EPS分别为2.76元、4.5元，对应PE为21倍、13倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：动物疫病、自然灾害、产品价格波动、原材料供应风险等。

6. 普洛药业（000739）

• 业绩表现：2020年营收增长9.28%，归母净利润增长47.58%，CDMO业务增长显著。
• 业务亮点：
  • CDMO板块收入增长46.14%，毛利率提升。
  • 原料药/API板块稳健增长，制剂板块有望恢复增长。
• 投资建议：预计2021-2023年归母净利润分别为10.23/13.43/17.44亿元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：CDMO业务进展不及预期、政策风险等。

7. 微盟集团（2013.HK）

• 业务增长：2020年营收增长37%，净利润增长39.1%，数字商业与数字媒介双业务增长。
• 战略布局：
  • 加速大客市场渗透，提升品牌商信息化建设需求。
  • 推动国际化战略，已布局澳大利亚、加拿大等国家，未来有望扩展。
• 投资建议：预计2021年SAAS业务收入为12.09亿元，营销业务增长52.9%，合理估值为23港元/股，维持“推荐”评级。
• 风险提示：互联网监管、市场竞争加剧、获客成本上升、海外政治风险等。

关键信息汇总

市场动态

• 美股走势分化，道指下跌，纳指上涨。
• 日本央行设定10年期国债收益率波动区间。
• 巴西、土耳其、俄罗斯央行宣布加息。
• 中国利率水平适中，货币工具手段充足。
• 商务部推动更高水平开放，证监会修订股权管理规定。

行业分析

• 家电：集成灶行业进入成长期，渗透率提升，建议关注浙江美大、火星人、帅丰电器、亿田智能。
• 轻工：看好造纸、家居、消费轻工、电子烟板块，推荐博汇纸业、中顺洁柔、欧派家居、顾家家居、晨光文具、公牛集团、泡泡玛特、集友股份。
• 照明：得邦照明聚焦主业，业绩稳健增长，推荐评级。
• 禽肉：湘佳股份冰鲜禽肉业务增长显著，推荐评级。
• 医药：普洛药业CDMO业务高速增长，制剂板块恢复增长，推荐评级。
• 科技服务：微盟集团数字业务双增长，国际化战略推进，推荐评级。

风险提示

• 市场风险：高估值公司估值尚未调整到位，市场流动性未出现明显拐点。
• 行业风险：原材料价格波动、下游需求疲软、产能周期不确定性。
• 个股风险：各公司均面临市场竞争加剧、政策变动、汇率波动等风险。

分析师信息

• 责任编辑：丁文，分析师登记编码：S0130511020004
• 分析师团队：曾万平、李冠华、谢芝优、白雪妍、孟令伟、刘晖、杨晓彤
• 评级标准：行业与公司评级分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四类。

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