20180409-信达证券-策略卓越推_弱化风格博弈_关注年报业绩_12页_662kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告是信达证券发布的“卓越推”行业周研究报告，旨在为投资者提供未来3个月内最具潜力的行业配置建议。报告指出，在中美贸易战持续升温的背景下，市场情绪波动较大，投资者更倾向于配置具有业绩支撑的防御性行业。

主要观点

• 市场概况：2018年4月9日前三个交易日，市场整体调整，沪市优于深市，创业板表现低迷。仅食品饮料、农林牧渔、国防军工、休闲服务行业上涨，传媒、钢铁、采掘下跌最多。
• 市场流动性：央行连续3周回笼资金，单周净回笼100亿元。本周公开市场将有1,100亿元逆回购到期，但市场利率仍保持稳定。
• 市场资金需求：证监会审核通过5家IPO，其中3家为上交所主板，2家为创业板。本周有1只新股等待申购，同时有29家公司解禁32.45亿股限售股，解禁市值达413.85亿元。
• 宏观数据：2018年3月我国外汇储备增加83亿美元，达3.14万亿美元，人民币汇率保持稳定。
• 市场展望：贸易摩擦仍是市场关注焦点，投资者情绪受官方表态影响较大。建议关注内需相关板块，配置具备业绩支撑的行业。
• 行业配置建议：本期推荐配置大消费、汽车、通信、电力、医药生物等行业。

关键信息

行业表现

• 上周仅4个行业上涨，分别为食品饮料、农林牧渔、国防军工、休闲服务。
• 传媒、钢铁、采掘行业跌幅最大。

流动性变化

• 央行连续3周回笼资金，净回笼100亿元。
• 本周逆回购到期1,100亿元，市场资金面仍偏宽松。

IPO审核与新股发行

• 上周通过5家IPO审核，其中3家为上交所主板，2家为创业板。
• 本周有1只新股等待申购，即仙鹤股份（代码603733.SH）。

解禁规模

• 本周有29家公司解禁32.45亿股限售股，解禁市值达413.85亿元。
• 解禁规模与上周基本持平，主要集中在4月9日。

卓越推标的

• 大消费：歌力思（603808），评级为增持，预计2018年EPS为1.10，2019年为1.36。
• 汽车：上汽集团（600104），评级为增持，预计2018年EPS为3.19，2019年为3.54。
• 通信：高新兴（300098），评级为增持，预计2018年EPS为0.46，2019年为0.59。
• 电力：长江电力（600900），评级为买入，预计2018年EPS为0.96，2019年为0.98。
• 医药生物：通化东宝（600867），评级为增持，预计2018年EPS为0.64，2019年为0.78。
• 化工：扬农化工（600486），评级为买入，预计2018年EPS为2.48，2019年为2.83。
• 计算机：恒华科技（300365）和启明星辰（002439），评级为增持，预计2018年EPS分别为1.39和0.76。
• 钢铁：南钢股份（600282），评级为买入，预计2018年EPS为0.84，2019年为0.84。
• 传媒：光线传媒（300251），评级为增持，预计2018年EPS为0.31，2019年为0.38。
• 有色金属：兴业矿业（000426），评级为买入，预计2018年EPS为0.56，2019年为0.73。
• 机械军工：中航光电（002179），评级为买入，预计2018年EPS为1.42，2019年为1.63。
• 电子：紫光国芯（002049），评级为增持，预计2018年EPS为0.83，2019年为1.02。
• 环保：瀚蓝环境（600323），评级为增持，预计2018年EPS为1.03，2019年为1.18。
• 农林牧渔：好当家（600467）和亚盛集团（600108），评级为增持，预计2018年EPS分别为0.04和0.13。
• 煤炭开采：兖州煤业（600188）和平煤股份（601666），评级为买入，预计2018年EPS分别为1.91和0.62。
• 食品饮料：广州酒家（603043），评级为买入，预计2018年EPS为0.92，2019年为1.16。
• 电气设备：杉杉股份（600884），评级为买入，预计2018年EPS为0.92，2019年为1.24。

市场风险提示

• 金融监管力度超预期加强。
• 经济数据大幅低于市场预期。
• 国际经济复苏不达预期。

研究团队简介

• 陈嘉禾：首席策略分析师，兼任CGTN财经评论员、证券时报专栏作者等。
• 谷永涛：策略分析师，主要负责股票策略及国际市场研究。
• 胡佳妮：固定收益分析师，负责股票市场和流动性策略研究。
• 李博喻：策略分析师，负责宏观策略、国际市场及固定收益研究。
• 李曼：研究助理，负责宏观经济及固定收益研究。
• 喻雅彬：研究助理，负责策略研究支持。

分析师声明

• 每位分析师具有证券投资咨询执业资格，并独立、客观地出具本报告。
• 报告所表述的所有观点准确反映了分析师的研究观点。
• 分析师薪酬与报告内容无直接或间接关系。

免责声明

• 本报告为签约客户的专属研究产品，不面向公众发布。
• 信达证券不对因使用本报告所引致的任何损失负任何责任。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

评级说明

• 股票投资评级：买入（股价相对强于基准20%以上）、增持（股价相对强于基准5%～20%）、持有（股价波动在±5%之间）、看淡（行业指数弱于基准）、卖出（股价弱于基准5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业指数超越基准）、中性（行业指数与基准基本持平）、看淡（行业指数弱于基准）。