20160704-渤海证券-节能环保行业2016年半年度投资策略报告_把握业绩主线_关注真成长与实转型_23页_1mb

节能环保行业2016年半年度投资策略报告总结

核心内容

本报告对节能环保行业2016年上半年的投资策略进行了分析，指出环保行业整体处于弱势，但部分细分领域如节水灌溉和土壤修复具备良好的发展机会。报告建议投资者关注具备持续高增长潜力和转型能力的公司，并结合政策推动和市场前景进行投资决策。

主要观点

1. 环保行业整体表现疲软，估值中枢下移压力仍存

• 2016年第二季度，环保板块延续弱势，表现跑输沪深300指数。
• 水务、环保设备、环保工程及服务指数分别下跌8.28%、4.05%和2.34%。
• 板块估值相对合理，但优势不明显，估值中枢趋势性下移压力依然存在。

2. 抓住业绩主线，关注真成长与实转型

• 环保行业未来增长依赖于政策推动、技术创新和PPP模式的落地。
• 建议关注基本面扎实、业绩有望持续高增长的个股，以及推动转型、成长空间加速开启的公司。
• 节水灌溉和土壤修复行业是重点推荐领域。

3. 节水灌溉行业前景广阔，政策推动需求释放

• 我国水资源紧缺，农业用水占比高，节水灌溉需求持续增长。
• “十三五”期间，计划新增高效节水灌溉面积1亿亩，市场规模预计超过2,500亿元。
• 节水灌溉行业竞争格局分散，未来将向优势企业集中。

4. 土壤修复市场迎新机遇，政策推动修复需求释放

• “土十条”发布，明确了土壤污染治理与修复的重点领域。
• 土壤污染监测市场将率先受益，修复市场空间有望加快开启。
• “十三五”期间，污染场地及受污染耕地修复市场规模预计达到3,000亿元。

关键信息

重点推荐公司

*公司数据为一致性预测

政策支持

• 节水灌溉：国家“十三五”规划提出新增高效节水灌溉面积1亿亩，农田有效利用系数提高至0.55以上。
• 土壤修复：“土十条”明确要求到2020年，受污染耕地和污染地块的安全利用率分别达到90%左右和90%以上，修复市场规模预计达3,000亿元。

风险提示

1. PPP模式推进落后预期
2. 政策落地不及预期
3. 竞争加剧导致行业毛利率下滑
4. 大盘系统性风险

结论

本报告强调，在当前市场环境下，投资者应以业绩为主线，关注具备持续高增长能力和转型潜力的公司。节水灌溉和土壤修复行业因政策推动和市场需求增长，具有较高的投资价值，建议重点关注相关龙头企业。同时，需警惕PPP模式推进缓慢、政策执行力度不足等潜在风险。