20240329-国联证券-金石资源-603505.SH-23年业绩创新高_携技术赋能未来_3页_293kb

金石资源（603505）23年年报点评

业绩与增长

事件：2023年公司发布财报，全年营收1896亿元（同比增长81%），归母净利润349亿元（同比增长57%），扣非净利润351亿元（同比增长62%）。2023年第四季度营收741亿元，环增24%，净利润环比下滑14%。

核心驱动因素

1. 产线投产：“选化一体”项目贡献利润73.9亿元；尾泥提锂项目半年投产，贡献利润1.94亿元。
2. 资源量价齐升：自产萤石精矿销量同比增289万吨，萤石价格同比上涨13%，目前已企稳。

主要项目进展

• 包钢金石产线试生产，萤石精粉成本降至1000元/吨。
• 金鄂博二期氟化氢产线完工，产量3万吨，预计24年氢氟酸产能15-20万吨。
• 启动蒙古萤石项目，计划未来5年单一矿产能翻倍，应对国内萤石资源紧张。

未来计划与机遇

• 24-26年营收预测：37亿、49亿、54亿；净利润73亿、102亿、116亿。
• 目标价调整至 3.13元，维持增持评级。
• 技术出口蒙古，赋能低品位资源，扩大全球布局。

风险提示

• 项目进度、碳酸锂价格、萤石价格波动、环保政策及安全生产风险。

估值与财务数据

EPS从0.58元升至至2026年0.19元，P/E估值从82倍降至158倍。2023年毛利率34.58%，净利率19.83%，ROE21.36%。