机械行业2023年四季度策略：锚定确定性，周期、成长中的结构性机会-20231027-浙商证券-38页_2mb

机械行业2023年四季度策略总结

核心内容

机械行业2023年四季度策略报告聚焦于“锚定确定性”，强调在周期与成长中的结构性机会。报告认为，随着经济逐渐复苏，行业景气度有望回升，重点推荐具备自主可控能力和制造业升级潜力的领域。

主要观点

• 周期机会：船舶、工业气体、工程机械、能源装备等子行业具备周期性回升潜力，尤其是船舶行业已进入上行周期，集团整合可期；工业气体价格拐点向上，行业整合提速；工程机械行业逐步探底，期待国内改善。
• 成长机会：半导体设备、人形机器人、钛合金产业链等成长性领域值得重点关注，特别是半导体设备在国产替代与技术突破方面表现突出；人形机器人在AI赋能下产业化提速，具备广阔市场空间；钛合金在消费电子领域应用加速，尤其在折叠屏手机中表现显著。

关键信息

重点推荐标的

• 大盘价值：中国船舶、杭氧股份、徐工机械、三一重工、恒立液压、晶盛机电、北方华创、微导纳米、华测检测、精测电子
• 小而美：罗博特科、上海沿浦、华培动力、华依科技、华特气体、和远气体、铂力特、东睦股份

行业数据

• 机械行业指数：2023年初至今下跌0.75%，但在31个申万一级行业中排名第9。
• 船舶产业指数：2023年1-9月涨幅12%，表现优于其他行业。
• 工程机械指数：2023年1-9月涨幅6%，行业逐步筑底。
• 制造业固定资产投资：2023年1-9月同比增长6.2%，显示行业仍有韧性。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 技术更新放缓，竞争格局恶化
• 基建及地产投资低于预期
• 原材料价格大幅波动
• 能源供应风险

推荐领域

周期领域

• 船舶：克拉克森新船报价指数同比上涨8.1%，订单量显著增长，行业进入上行周期。
• 工业气体：零售气体价格转正，行业整合提速，市场需求有望反转。
• 工程机械：出口与更新需求为主导，行业逐步触底复苏。
• 能源装备：受益于制造业复苏与政策支持。

成长领域

• 半导体设备：国产化率提升，设备需求有望回暖，重点推荐北方华创、微导纳米等。
• 人形机器人：AI赋能加速产业化，推荐鸣志电器、双环传动、绿的谐波等。
• 钛合金产业链：在消费电子领域应用加速，推荐铂力特、东睦股份等。

投资建议

• 核心零部件：聚焦AI驱动的具身智能，推荐鸣志电器、双环传动、绿的谐波等。
• 机床与刀具：国产替代加速，推荐海天精工、华中数控、欧科亿、华锐精密等。
• 机器人：工业机器人国产替代持续，推荐埃斯顿、拓斯达等。
• 叉车：国内外销量均提升，推荐杭叉集团、安徽合力。
• 工业气体：受益制造业复苏，推荐杭氧股份、侨源股份、华特气体等。

风险提示

• 行业需求低于预期
• 国际环境变化带来供应链风险
• 行业空间测算偏差风险

结论

报告建议投资者关注周期与成长中的结构性机会，重点关注具备自主可控能力和制造业升级潜力的领域，如半导体设备、人形机器人、钛合金产业链等。同时，建议关注行业龙头及具备技术突破的细分领域企业。