20210409-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_296kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕国债期货、美元/在岸人民币、美元指数及股指期货四个市场板块进行了分析，总结了当前市场的主要趋势、影响因素及操作建议。

国债期货

主要观点

• 资金面：昨日央行开展100亿元逆回购操作，完全对冲当日到期量，资金面保持宽松。今日还将有100亿元逆回购到期，但本月政府债发行量预计为1.5万亿元，整体资金回笼压力不大。
• 货币政策：尽管G20会议强调避免过早退出经济支持政策，但国内经济政策相对独立，央行更倾向于维持正常的货币政策空间，转向宽松的可能性较低。
• 市场表现：10年期、5年期与2年期国债期货主力连续三日下跌，创出阴线，回调趋势明显。
• 操作建议：利好因素逐渐衰减，阶段性高点已出现，建议T2106空单继续持有。

美元/在岸人民币

关键信息

• 汇率变动：在岸人民币兑美元收报6.5490，较前一交易日贬值30个基点，中间价报6.5463，调贬30点。
• 影响因素：
  • 美国疫情缓和，疫苗接种进展迅速，经济刺激力度大。
  • 中美经济复苏差距缩小，美债收益率上升，中美国债利差收窄。
  • 美元指数强势，但近期有所回落，可能在92关口获得支撑。
• 市场预期：离岸与在岸人民币无明显方向预期，短期或震荡走贬至6.58-6.6区间，长期不排除跌破6.6的可能。

美元指数

主要分析

• 指数走势：周四美元指数下跌0.39%，报92.0645，跌至两周低点。
• 影响因素：
  • 美联储主席鲍威尔重申宽松政策，淡化通胀预期。
  • 美国上周初请失业金人数意外上升，对美元形成压力。
• 非美货币表现：欧元兑美元上涨0.37%，英镑兑美元微跌0.02%。
• 操作建议：美元指数短期承压，但美国经济复苏仍强于欧洲，预计维持区间震荡。今日重点关注美国3月PPI月率数据。

股指期货

核心内容

• 市场表现：两市跳空低开后震荡回升，主要指数普遍小幅收涨。
• 成交量：市场量能回升至7500亿元，但近期反弹伴随成交量持续萎缩，限制了上涨空间。
• 资金流向：陆股通资金连续三日净流出，累计净流出17.03亿元。
• 财报影响：
  • 一季度财报表现喜忧参半，周期股业绩强劲。
  • 顺丰控股等物流龙头出现大幅亏损，主要因资本开支增加，反映经济复苏背景下新一轮投资周期正在展开。
• 中长期展望：
  • 国内经济仍处于稳步复苏阶段，一季度经济与财报高增长较为确定。
  • 需求、供给及企业盈利将逐步改善，股市有望在盈利驱动下与利率同步上升。
• 操作建议：短线建议谨慎操作，中期偏多布局，关注市场回踩机会。

总结

本次晨会指出，当前市场整体呈现宽松态势，国债期货面临回调压力，美元指数受美联储宽松政策影响承压，人民币短期震荡走贬概率增加。股指期货市场虽有反弹迹象，但成交量萎缩限制了上涨空间，中长期仍看好市场在盈利改善的推动下同步向上。整体而言，市场处于阶段性调整阶段，建议投资者根据自身风险偏好，采取稳健策略，把握中期机会。