20221030-创元期货-棉花周度报告_疫情带来短期支撑减弱_供应压力促使棉价震荡下跌_21页_1mb

棉花周度报告总结

核心内容

本报告分析了2022年10月30日棉花市场情况，重点围绕国际和国内供需变化、价格走势及市场情绪展开。整体来看，市场面临供应压力加大与需求疲软的双重影响，导致棉价震荡下跌。

主要观点

• 供应压力加剧：国际和国内新棉上市量增加，叠加新疆疫情缓解及北疆采摘进入收尾阶段，预计后期棉价将面临更大压力。
• 需求疲软：中国取消大量合同，美棉出口签约量下降，越南、巴基斯坦纺织业运行不佳，印度虽有小幅需求提振，但整体消费仍偏弱。
• 市场情绪低迷：国内纺织市场受疫情、生产利润亏损及终端消费不及预期影响，企业采购积极性不高，市场交投清淡。
• 内外价差缩小：进口棉价格下跌，内外价差缩小，对国内棉价形成一定压力。
• 期货市场承压：国际棉价下跌，国内棉价亦有所下滑，期货市场表现疲软，市场对后市预期偏空。

关键信息

一、市场表现

• 国际棉花价格：Cotlook:A价格指数周五报92.5美分/磅，环比下跌3%；NYBOT2号棉花收盘价72.11美分/磅，环比下跌9%。
• 国内棉花价格：328指数报15815元/吨，环比下跌0%；新疆均价15440元/吨，环比持平；进口棉港口提货价15963元/吨，环比下跌3%。
• 期货市场：郑棉主力合约周五收盘于12855元/吨，环比下跌3%；国内期现基差上涨11%至2960元/吨；国内外价差缩小至-148元/吨。

二、国际棉花供需情况

2.1.1 美国棉花供需情况

• 气候与收获：全美干旱区域面积占比62.95%，得州87%以上棉区受干旱影响，但对产量影响不大，收割进度45%，同比领先。
• USDA报告：全球产量环比减少40万包，消费量调减303万包，产销缺口转为供应过剩53万吨，期末库存转升。
• 出口与签约：22/23年度美棉净签约量持续下降，中国取消大量合同，巴基斯坦和越南签约量有所回升。

2.1.2 巴西棉花供需情况

• 产量与出口：预计新年度产量为292万吨，出口量为183万吨，同比增加11%。
• 价格走势：马托格罗索州棉花平均报价96.13美分/磅，巴伊亚州94.9美分/磅，圣保罗港口离岸均价98.6美分/磅。

2.1.3 印度棉花供需情况

• 上市量与价格：本周印度新棉上市量6.68万吨，环比减少0.36万吨，新作物S-6报价跌至101.5美分/磅。
• 开机率：印度纱厂开机率小幅上升至50.25%，但纺织业仍面临订单压力。

2.1.4 越南纺织业运行情况

• 开机率：越南纺织服装开机率42.25%，环比持平，但出口额下降明显，市场表现疲软。

三、国内棉花供需情况

2.2.1 国内棉花供应

• 采摘与交售：全国新棉采摘进度73.5%，新疆采摘进度73.5%；全国交售率57.9%，新疆交售率60.2%。
• 加工与预售：全国累计交售籽棉折皮棉256.5万吨，新疆交售244.6万吨；新棉预售报价增多，收购价集中在5.8-6.2元/吨。

2.2.2 国内棉花进口

• 进口量：9月进口约9万吨，环比减少2万吨，同比增长28%；1-9月累积进口146万吨，同比下降12.6%。
• 进口利润：1%关税进口利润为-148元/吨，显示进口棉价格优势减弱。

2.2.3 国内棉花库存

• 商业库存：截至9月底为193.01万吨，环比减少63.55万吨，同比增加27.18万吨。
• 工业库存：53.56万吨，环比减少3.76万吨。

2.2.4 国内下游需求

• 纱线与坯布：纱线开机率47.1%，环比下降0.5%；坯布开机率50.26%，环比持平。
• 库存与利润：纱线原料库存15.94天，成品库存29.56天；纺纱利润亏损至500元/吨，企业采购意愿较低。

2.2.5 下游替代品价差

• 涤纶短纤：现货价格下跌150元/吨，加工费上涨200-1300元/吨，成品纱线价格下跌约300元/吨。
• 粘胶短纤：价格波动较大，低价激发成交量，但下游需求低迷，人棉纱利润理论大幅提升。

2.2.6 储备棉轮入

• 轮入情况：本周计划采购3万吨，实际成交9800吨，成交率33%。
• 影响：储备棉轮入进一步反映市场对后市价格的悲观预期，可能加剧棉价下跌。

周度展望

• 供应压力：新疆疫情缓解，北疆采摘收尾，收购加工提速，后期籽棉集中上市，供应压力加大。
• 需求疲软：下游消费弱势，内外价差缩小，叠加国际棉价下跌，棉价承压下行。
• 关注点：新疆疫情防控政策变动可能对市场产生重要影响。

总结

整体来看，2022年10月棉花市场在供应增加与需求疲软的双重压力下震荡下跌，国内纺织行业面临订单不足与利润亏损的困境，国际市场同样表现疲软。未来需重点关注新疆疫情恢复情况、新棉集中上市对市场的影响以及国内外需求变化。