20230220-东证期货-综合晨报日度报告_美联储政策利率预期会更为激进_股指短期悲观情绪难有支撑_13页_654kb

文档总结

核心内容概览

本报告为2023年2月20日发布的市场分析报告，涵盖外汇、股指、贵金属、黑色金属、有色金属、能源化工、农产品等多类金融与商品市场的走势分析及投资建议。

1. 金融要闻及点评

1.1 外汇期货（美元指数）

• 核心内容：市场预期美联储3月将加息25个基点，概率为81.9%；加息50个基点的概率为18.1%。
• 主要观点：美元指数短期将继续走强，美联储对政策利率的预期更为激进。
• 关键信息：
  • 3月加息25BP为基准预期。
  • 美国副财长表示将继续削弱俄罗斯经济。
  • 美国居民部门消费力受高通胀影响，基本面未见明显改善。
• 投资建议：短期美元继续走强。

1.2 股指期货（沪深300/中证500/中证1000）

• 核心内容：中国理财产品存续规模达27.65万亿元，净值型占比超95%。
• 主要观点：A股短期回调主因增量资金乏力、地产修复缓慢及获利了结，但政策支持下全年表现将优于去年。
• 关键信息：
  • 2022年底投资者数量增长18.96%。
  • 今年政策呵护及需求端刺激将改善市场环境。
• 投资建议：短期波动与回调，提供更好的加仓机会；中期看多。

2. 商品要闻及点评

2.1 贵金属（黄金）

• 核心内容：美国1月进口物价指数环比下降0.2%，美联储票委讲话略显鸽派。
• 主要观点：金价短期震荡，底部预计在1800美元/盎司。
• 关键信息：
  • 巴尔金支持加息25BP，未强化50BP预期。
  • 市场情绪有所修复，但中长线高通胀与高利率仍可能导致衰退。
• 投资建议：金价短期震荡，关注回调买入机会。

2.2 黑色金属（焦煤/焦炭）

• 核心内容：蒙古国炼焦煤市场震荡波动，国际焦煤价格上行。
• 主要观点：国内焦煤弱稳运行，焦炭基本面无明显变化，整体震荡。
• 关键信息：
  • 蒙煤通关维持高位，澳煤流入预期增强。
  • 焦企成本下移，利润修复，开工率小幅上升。
• 投资建议：短期震荡，关注需求变化及价格波动。

2.3 黑色金属（铁矿石）

• 核心内容：淡水河谷2022年四季度EBITDA为50亿美元，铁矿石价格受供需影响。
• 主要观点：铁矿石价格短期震荡偏强，但需警惕监管风险。
• 关键信息：
  • 供应端季节性偏低，港口库存压力下降。
  • 钢厂复产持续，成材需求恢复较快。
• 投资建议：短期偏强，但需检验需求高度，建议逢低布局正套。

2.4 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）

• 核心内容：钢厂复产继续，土拍热度回升，钢价震荡偏强。
• 主要观点：地产与基建修复速度偏慢，但市场情绪有所改善。
• 关键信息：
  • 247家钢厂高炉产能利用率环比增加。
  • 钢价整体仍呈震荡偏强格局。
• 投资建议：预计钢材期价短期偏强，但需关注地产修复情况。

2.5 有色金属（铜）

• 核心内容：赞比亚2022年铜产量同比下降4.7%，需求端恢复缓慢。
• 主要观点：铜价短期高位震荡，需警惕海外供给扰动。
• 关键信息：
  • 海亮股份1.25万吨锂电铜箔产能已投产。
  • 供给端惯性增长未起，需求恢复偏慢。
• 投资建议：铜价短期高位震荡，关注回调买入机会。

2.6 有色金属（锌）

• 核心内容：嘉能可拟出售秘鲁Volcan矿23%股权，泰克资源计划分拆煤炭业务。
• 主要观点：锌价短期回调空间有限，中长期有支撑。
• 关键信息：
  • 云南降水偏少，抗旱形势严峻。
  • 锌锭库存去化良好，下游补库需求释放。
• 投资建议：锌价进一步回调空间有限，建议适当补库。

2.7 有色金属（铝）

• 核心内容：LME铝库存下降，铝板带箔出口市场低迷。
• 主要观点：铝价短期震荡，中期有望反弹。
• 关键信息：
  • 铝锭库存超预期去化，下游消费逐步修复。
  • 3月前后库存或见拐点，逐步转为小幅去库。
• 投资建议：总体建议逢低买入。

2.8 能源化工（天然橡胶）

• 核心内容：国内橡胶需求尚未明显修复，胶价短期弱势震荡。
• 主要观点：中期需求复苏可期，叠加供应季节性低产，胶价或反弹。
• 关键信息：
  • 巴西雨季影响压榨及出口。
  • 国内糖厂销售压力不大，注册仓单量为同期最高。
• 投资建议：短期胶价仍有压制，中期反弹动能显现。

2.9 能源化工（原油）

• 核心内容：伊拉克石油出口维持稳定，美国钻井数下降，油价震荡。
• 主要观点：油价缺乏明确趋势性驱动，需关注供需变化。
• 关键信息：
  • 中国需求预期上调，但美国库存高企，海外衰退预期扰动市场。
  • 俄罗斯出口数据平稳，缓解供应紧张担忧。
• 投资建议：油价暂缺乏趋势性行情驱动。

2.10 农产品（白糖）

• 核心内容：巴西、阿根廷及印度糖产量和出口情况各异。
• 主要观点：国内糖价震荡，国际原糖供应紧张可能持续。
• 关键信息：
  • 巴西23/24榨季甘蔗压榨量预计提升。
  • 阿根廷大豆产量前景恶化，巴西出口速度加快。
• 投资建议：国内糖价震荡，国际原糖支撑较强。

2.11 农产品（豆粕）

• 核心内容：美国NOPA大豆压榨量低于预期，阿根廷大豆产量前景不佳。
• 主要观点：豆粕价格短期震荡，国内油厂压榨量下降。
• 关键信息：
  • 1月美国大豆压榨量为1.7907亿蒲，低于市场预期。
  • 阿根廷大豆优良率下降，影响产量预期。
• 投资建议：美豆及豆粕震荡，内盘相对弱于外盘。

3. 期货走势评级体系

4. 公司信息

• 公司名称：上海东证期货有限公司
• 成立时间：2008年
• 总部地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼
• 主要业务：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等
• 分支机构：在全国36个城市设有分支机构，覆盖主要经济发达地区
• 子公司：东证润和资本管理有限公司、上海东祺投资管理有限公司、东证期货国际（新加坡）私人有限公司

5. 免责声明

• 本报告由上海东证期货有限公司制作，仅供客户使用。
• 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。
• 投资者需自行承担使用报告内容所导致的风险。
• 未经公司授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。