20230205-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_全面注册制春风已至_看好创投_券商_金融科技__12页_1004kb

非银金融行业跟踪周报（20230130~0205）总结

核心内容概览

本报告聚焦非银金融行业，分析2023年1月30日至2月5日期间行业动态及投资机会。报告指出，全面注册制改革的启动为行业带来积极影响，看好券商、保险及金融科技板块的未来发展。同时，报告对行业数据、重点事件及公司公告进行了详细分析，并提出相应的投资建议与风险提示。

主要观点

1. 行业总体观点及推荐

• 证券板块：

  • 估值触底，预计2023年将实现归母净利润1708亿元，同比增长19.8%。
  • 全面注册制将推动投行业务链（投行、研究、投资、做市等）发展，带来业绩增量。
  • 建议关注【东方证券】、【广发证券】、【东方财富】。

• 保险板块：

  • 2023年开门红实际表现略超预期，核心原因包括竞品收益率下行和居民防御性储蓄资源上升。
  • 随着疫情防控政策优化，新单有望触底回升，扭转近三年复苏颓势。
  • 建议关注【中国平安】、【中国太保】、【中国人寿】。

• 金融科技板块：

  • 信息安全政策发力，国产化替代进程加速，金融信创直接受益。
  • 注册制改革推动金融IT基础设施更新换代，建议关注【恒生电子】、【财富趋势】、【同花顺】、【指南针】。
  • 财富管理机遇凸显，智能投顾等创新产品推广，成长空间进一步打开。

2. 行业数据回顾

• 本周股基成交额环比大幅增长，但同比仍处于下降趋势。
• 基金申购赎比略有上升，市场情绪相对稳定。
• 开户变化率波动较大，显示市场情绪仍不稳定。

重点事件点评

1. 股票发行注册制改革正式启动

• 事件背景：2023年2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则公开征求意见。
• 改革要点：
  • 优化发行上市审核注册机制，20个工作日内作出注册决定。
  • 改进主板交易制度，放宽新股上市初期涨跌幅限制。
  • 优化盘中临时停牌制度，扩大融券券源范围。
  • 强化市场约束与法治约束，加强全过程监管。
• 投资建议：
  • 创投机构受益于注册制改革，建议关注【四川双马】。
  • 券商投行业务链受益，建议关注【国金证券】。
  • 券商财富管理受益，建议关注【东方财富】、【广发证券】、【东方证券】等。
  • 金融IT公司受益于基础设施更新换代，建议关注【恒生电子】等。

2. 中证协发布《证券公司首次公开发行证券承销业务规则(征求意见稿)》

• 规则内容：
  • 明确路演推介要求，细化推介方式与范围。
  • 规范发行定价与配售行为，加强主承销商管理。
  • 提高投资价值研究报告质量，细化报告内容与撰写要求。
  • 加强承销商自律管理，明确报送要求与责任追究机制。
• 影响：
  • 推动行业自律管理，提升市场规范性。
  • 强化承销商责任，促进行业健康发展。

公司公告及新闻

• 交易所债券市场：2月6日正式启动债券做市业务，首批12家券商参与。
• 银保监会：发布《关于财产保险业积极开展风险减量服务的意见》，推动财险业服务升级。
• 人身险分类监管：拟将人身险公司分为五类，分类结果每两年调整一次，加强监管资源分配。
• 上市公司公告：
  • 海通证券：任澎因年龄原因辞去多项职务。
  • 拉卡拉：孙陶然、孙浩然质押股数较高。
  • 中国太平：2022年年度股东应占溢利预计减少约64%。
  • 南京证券：蓝天投资董事长变更。
  • 新华保险：李全当选第八届董事会董事长。

风险提示

1. 宏观经济不及预期；
2. 政策趋紧抑制行业创新；
3. 市场竞争加剧风险。

投资建议

• 推荐板块排序：证券 > 保险 > 金融科技。
• 证券板块：关注【东方证券】、【广发证券】、【东方财富】。
• 保险板块：关注【中国平安】、【中国太保】、【中国人寿】。
• 金融科技板块：关注【恒生电子】、【财富趋势】、【同花顺】、【指南针】。

免责声明

本报告为东吴证券研究所发布，仅供客户参考使用。报告内容基于公开信息整理，不构成投资建议，亦不保证其准确性或完整性。投资者需自行判断，谨慎决策。报告版权归东吴证券所有，未经书面许可，不得复制、转载或发布。