20230201-东吴证券-证券Ⅱ行业点评报告_行业点评_全面注册制加速_看好创投_券商_金融科技__2页_389kb

证券行业点评报告总结

核心内容

2023年2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制的主要制度规则向社会公开征求意见，标志着我国资本市场改革迈入新阶段。此次改革旨在进一步完善多层次资本市场体系，优化发行上市审核注册机制，改进主板交易制度，并强化市场约束和法治约束，为市场注入新的活力。

主要观点

1. 注册制改革要点

• 审核注册机制优化：证监会将在20个工作日内对注册申请作出是否同意注册的决定，提升效率。
• 主板交易制度改进：新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，第6个交易日恢复10%涨跌幅限制；优化盘中临时停牌制度；新股上市首日即可纳入融资融券标的。
• 强化监管与市场约束：加强全过程监管，督促各市场参与者尽职履责，营造良好的市场生态。

2. 投资建议方向

• 创投机构：注册制为“募投管退”环节提供便利，提升资金周转率，建议关注【四川双马】，其聚焦于专精特新行业。
• 券商投行业务：注册制将带来市场募集规模和券商投行业务收入的增量，提升券商承销、定价与销售能力，建议关注【国金证券】。
• 券商财富管理：市场活跃度提升将带动财富管理需求，建议关注【东方财富】等零售券商龙头，以及具有财富管理特色的【广发证券】【东方证券】【长城证券】【兴业证券】。
• 金融IT行业：注册制推动金融IT基础设施更新换代，历史经验表明，金融IT公司通常在资本市场改革中受益，建议关注【恒生电子】，并关注【财富趋势】【同花顺】【指南针】。

关键信息

表1：重点公司估值（单位：亿元）

数据来源

• Wind
• 东吴证券研究所（2023年2月1日）

风险提示

• 市场活跃度不及预期
• 政策推进不及预期

相关研究

• 《券商盈利影响较小，政策影响意义显著》（2022-11-20）
• 《自营拖累整体业绩，投行业务相对稳健》（2022-11-04）

免责声明

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投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

联系信息

• 证券分析师：胡翔、朱洁羽、葛玉翔
• 执业证书：S0600516110001、S0600520090004、S0600522040002
• 联系方式：
  • 胡翔：021-60199793 / hux@dwzq.com.cn
  • 朱洁羽：zhujieyu@dwzq.com.cn
  • 葛玉翔：021-60199761 / geyx@dwzq.com.cn

公司信息

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