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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜市场分析早报，涵盖铜的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及交易策略等内容，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• 需求情况：6月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，较上月微落0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业延续稳定扩张态势。
• 整体趋势：基本面中性，未显示明显上涨或下跌动力。

2. 基差分析

• 现货价格：上海现货价格为68050元/吨，南储为67890元/吨，长江为68120元/吨。
• 基差状态：现货价格贴水期货，基差为-210元/吨。
• 趋势判断：基差中性，未出现明显偏离。

3. 库存情况

• LME铜库存：7月2日LME铜库存减少25吨至211950吨。
• 上期所铜库存：较上周减少11284吨至142520吨。
• 库存水平：库存维持历史正常水平，但去库不理想。

4. 盘面走势

• 价格位置：收盘价收于20均线下，20均线向下运行。
• 趋势判断：盘面偏空，价格有进一步下跌的可能。

5. 主力持仓

• 净持仓：主力净持仓多，但多头仓位有所减少。
• 趋势判断：主力持仓偏多，但力度减弱。

6. 交易策略

• 操作建议：沪铜2108合约建议空单持有，目标价67500元/吨，止损价69500元/吨。
• 期权操作：卖出cu2018c70000期权，以对冲价格波动风险。

关键信息

进口盈利情况

• 进口盈利：进口处于盈利状态，盈利75元/吨。
• 加工费：加工费维持低位，显示市场对铜的需求疲软。

CFTC持仓变化

• 非商业净多单：CFTC非商业净多单小幅流出，显示市场多头情绪有所降温。
• 供需预测：预计2020年铜市场将出现短缺，2021年有望转为过剩。

市场背景

• 全球宽松政策：在全球宽松政策和南美供应短期收紧的背景下，市场反弹动力不足。
• 监管加强：国常会加强了对大宗商品的监管，对市场走势形成一定压制。

结论

综上所述，沪铜市场在当前环境下呈现偏空走势，基本面和基差均保持中性，库存维持正常水平但去库不理想，盘面显示价格可能进一步下跌。建议投资者保持谨慎，关注市场变化，结合自身风险偏好进行操作。