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沪铜早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，分析了当前铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多方面因素，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• PMI数据：5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，微低于上月0.1个百分点，但仍位于临界点以上，显示制造业保持平稳扩张。
• 整体评价：基本面中性。

基差分析

• 现货与期货价差：现货价格为67655元/吨，基差为395元/吨，现货升水期货。
• 整体评价：基差偏多。

库存情况

• LME库存：6月18日LME铜库存增加24925吨至168675吨。
• 上期所库存：上期所铜库存较上周减少8440吨至172527吨。
• 整体评价：库存维持历史正常水平，但去库不理想。

盘面走势

• 收盘价位置：收盘价收于20均线下，20均线向下运行。
• 整体评价：盘面偏空。

主力持仓

• 净持仓：主力净持仓多，且多增。
• 整体评价：主力持仓偏多。

市场预期

• 全球宽松与南美供应：在全球宽松政策和南美供应短期收紧的背景下，沪铜承压运行。
• 监管影响：国常会加强大宗商品监管，对市场形成一定压力。
• 美联储动向：美联储会议偏鹰派，进一步影响市场情绪。
• 操作建议：沪铜2107合约建议空单持有，止损位设为70000元/吨。

关键信息

• 现货价格：上海现货价格为67655元/吨，南储为67550元/吨，长江为67770元/吨。
• 价格变动：昨日现货价格均有所下跌，上海下跌1395元/吨，南储下跌1410元/吨，长江下跌1390元/吨。
• 进口亏损：进口处于亏损状态，亏损136元/吨。
• 加工费：加工费维持低位，表明市场对铜的需求疲软。
• CFTC持仓：CFTC非商业净多单小幅流出，显示市场投机情绪有所降温。
• 供需预测：预计2020年铜市场将出现短缺，而2021年有望出现过剩。

市场背景

• 全球宽松政策：全球范围内的宽松货币政策对铜价形成一定支撑。
• 南美供应紧张：南美地区供应短期内收紧，可能对铜价产生支撑作用。
• 监管加强：国常会加强大宗商品监管，可能对市场造成一定压力。

结论

沪铜在当前环境下承压运行，主要受全球宽松政策与南美供应收紧的双重影响。同时，国内升水结构与进口亏损表明市场存在一定的内部分化。尽管主力持仓偏多，但盘面走势偏空，建议投资者关注空单持有策略，并设置合理的止损位以控制风险。