20240829-华创证券-普冉股份-688766.SH-2024年半年报点评_业绩超预告指引_盈利能力持续修复_6页_699kb

普冉股份（688766）2024年半年度业绩分析与投资建议

普冉股份（688766）发布2024年上半年业绩报告。公司2024年1月至6月营业收入达到896亿元，同比增幅达9122%；归母净利润为136亿元，同比增长27378%；扣非归母净利润达151亿元，同比增幅25458%。报告期内毛利率为33.7%，同比提升13.17个百分点。

业绩亮点

• 2024年第二季度营收491亿元，环比增幅2128%，创历史新高。毛利率达35.35%，净利率17.52%，持续提升。
• 存储产品表现突出：营业收入达724亿元，同比增长7081%，毛利率34.81%，出货量3748亿颗，突破历史记录。
• NORFlash产品拓展顺利，ETOX系列产品已实现从4Mbit到1Gbit的全容量出货；大容量产品（256Mbit-1Gbit）逐步实现客户出货。
• EEPROM产品方面，车规级产品通过AEC-Q100认证，高性能12V产品量产，并成功打入新客户。
• MCU和Driver产品线增长强劲，2024年上半年MCU出货量超去年全年。

产品矩阵拓展

公司持续优化产品布局，推出超过300款MCU产品，覆盖主流工艺制程及接口需求。高性能触摸类MCU已在智能家居领域量产销售，产品规格更加完善。

投资建议

基于超预期的半年报业绩，华创证券上调公司盈利预测，预计2024年至2026年的营收分别为1811亿元、2299亿元、2714亿元，归母净利润分别为258亿元、333亿元、415亿元。目标价上调至每股948元，维持“强推”评级。

风险提示

下游需求不及预期、新品研发或市场拓展进度不足、工艺授权到期等风险需关注。尽管当前行业景气度高，但严格的市场环境仍可能对公司发展产生影响。

普冉股份凭借其存储器与“存储+”产品的双轮驱动，有望在半导体行业中持续保持高速增长，并把握国产替代机遇，进一步拓展国际市场。二级市场表现较为乐观，分析师对公司在行业周期复苏中的表现保持积极态度。