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可转债周报报告（1023-1027）

二级市场表现

• 转债市场整体上涨，上证转债指数周环比涨109%，上证指数涨11.6%，市场情绪有所回暖。
• 板块分化明显，领涨行业：农林牧渔（+629%）、社会服务（+503%）、汽车（+396%）；领跌行业：银行、石油石化、传媒等。
• 估值分化严重，转股溢价率中位数由周涨24.7%放缓至37.28%，高平价转债溢价率下降明显。

一级市场动态

• 新发转债：三羊转债（21亿元，交通运输）、芯能转债（88亿元，公用事业）、泰坦转债（29.6亿元，机械设备）、艾录转债（50亿元，轻工制造）。
• 转债上市：翔丰转债（80亿元，电力设备）。
• 待发规模扩大，证监会批文转债待发14家，规模107亿元。

核心观点与推荐

• 机会主线：
  1. 稳增长受益板块（家居电器、银行保险）。
  2. 高股息防御标的。
  3. TMT方向（华为产业链、存储芯片、机器人）。
• 短期结构机会：权益市场企稳带动转债结构性活跃，但需谨慎高估值标的的赎回风险。

风险提示

• 市场风险：政策效果待观察，经济复苏力度不确定。
• 转债风险：估值回落、赎回波动及股指大幅波动。

*注：核心建议包括关注银行转债（如常银转债、南银转债）和TMT领域龙头标的。完整报告核心观点详见周报正文。*