> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申银万国期货研究所报告总结（2026年4月8日） ## 核心内容概述 2026年4月8日，申银万国期货研究所发布市场分析报告，指出美伊冲突缓解对全球市场产生积极影响，提振了市场情绪，但同时也引发对全球通胀和经济增长放缓的担忧。报告重点分析了金融、能源化工、金属、农产品及航运等主要品种的走势与影响因素。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **美伊冲突缓解，市场情绪提振** - **特朗普暂停对伊朗的轰炸和袭击行动**，为期两周，引发美国指数期货早盘大幅走高。 - **IMF总裁格奥尔基耶娃**表示，中东战事将导致全球通胀加剧和经济增长放缓，此前预计的全球经济增长率上调已被修正。 - 市场情绪改善，**风险偏好回升**，对贵金属、股指等品种形成支撑。 ### 2. **重点品种分析** #### **股指** - A股走势整体偏正面，上一交易日股指冲高回落，**基础化工板块领涨**，**银行板块领跌**。 - 4月3日融资余额减少174.86亿元，显示市场资金面偏紧。 - 2026年一季度全球资本市场呈现**全球分化、科技重估、政策扰动**特征。 - 二季度进入**一季报密集披露期**，行情逻辑从“炒预期”转向“看兑现”。 - **高估值成长股**面临无风险利率上行压力，**低估值、高股息资产**更具防御性。 #### **黄金** - **黄金价格大幅反弹**，长期上行趋势不变，受益于地缘政治风险升高和对美国财政可持续性的担忧。 - **白银、铂、钯**因工业与金融属性共振，跟随贵金属走势，但波动更大。 #### **原油** - **外盘原油大幅下跌**，因伊朗宣布霍尔木兹海峡将在两周内实现安全通航，以色列也同意停火。 - 美伊谈判将于4月10日在伊斯兰堡开始，若局势进一步缓和，油价可能继续承压。 #### **甲醇** - **甲醇夜盘上涨2.34%**，国内装置开工率上升，出口船货增多，沿海库存下降。 - 预计4月进口船货到港量为48.37万-49万吨，短期供需格局偏紧。 #### **玻璃纯碱** - 玻璃和纯碱期货均弱势运行，库存处于高位，供需压力明显。 - **玻璃日融量小幅反弹**，但库存消化仍需时间，短期价格承压。 #### **乙二醇** - **乙二醇夜盘上涨4.25%**，国内外供应收紧，进口到货预计减少，出口增加。 - 中期来看，随着中东局势缓和，进口恢复，乙二醇价格重心或震荡下移。 #### **PTA** - **PTA夜盘下跌0.84%**，供需趋紧，成本支撑较强。 - 随着中东局势缓和，成本震荡回落，PTA价格重心或下移。 #### **铜** - **铜价下跌0.74%**，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘。 - 短期可能宽幅震荡，关注美伊局势、美元走势及下游需求变化。 #### **锌** - **锌价上涨0.38%**，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量增长。 - 建议关注冶炼产量和下游需求变化。 #### **铝** - **沪铝下跌0.43%**，供应端存在扰动，伊朗袭击铝厂导致减产。 - 中东局势对铝价影响复杂，短期或震荡运行，中长期需关注减产规模和全球经济预期。 #### **农产品** - **蛋白粕**震荡收涨，巴西大豆收割进度加快，但产量仍有望创历史新高。 - **油脂**偏弱运行，受油价下跌影响，但马棕出口强劲、生柴政策支撑价格。 - **白糖**受增产影响走弱，但外盘提振可能支撑价格重心。 - **棉花**维持震荡偏弱走势，短期受进口预期影响，中长期供应偏紧。 #### **航运指数** - **集运欧线EC上涨2.73%**，主逻辑回归供需定价，情绪受地缘影响。 - 4月货量可能受光伏产品出口结束影响，运价面临下行压力，但船司可能维持挺价。 --- ## 品种观点总结 | 品种 | 谨慎看空(可能性) | 谨慎偏多(可能性) | |------------|------------------|------------------| | 股指(IH) | | ✓ | | 股指(IF) | | ✓ | | 股指(IC) | | ✓ | | 股指(IM) | | ✓ | | 国债(TF) | | ✓ | | 国债(TS) | | ✓ | | 原油 | | ✓ | | 甲醇 | | ✓ | | 螺纹 | ✓ | | | 热卷 | ✓ | | | 铁矿 | ✓ | | | 焦煤 | | ✓ | | 焦炭 | | ✓ | | 锰硅 | | ✓ | | 硅铁 | | ✓ | | 黄金 | | ✓ | | 白银 | | ✓ | | 铝 | | ✓ | | 碳酸锂 | | ✓ | | 棉花 | | ✓ | | 白糖 | | ✓ | > **特别提示：** 表格内容仅为可能性判断，非确定性判断。请仔细阅读尾页“免责声明”内容。 --- ## 当日主要新闻关注 ### 1）国际新闻 - 美国2月耐用品订单初值环比下降1.4%，但核心耐用品订单上涨0.8%，重回扩张区间。 - 伊朗总统表示愿结束战争，但要求美国满足其诉求，美伊谈判将于4月10日在伊斯兰堡开始。 ### 2）国内新闻 - 《国务院关于产业链供应链安全的规定》发布，强调对损害我国产业链安全的行为采取反制措施。 ### 3）行业新闻 - 2025年全国广告业务收入首次突破2万亿元，互联网广告增长显著。 --- ## 外盘每日收益情况 | 品种 | 单位 | 4月6日 | 4月7日 | 涨跌 | 涨跌幅 | |--------------|------------|----------|----------|--------|------------| | 标普500 | 点 | 6,611.83 | 6,616.85 | +5.02 | 0.08% | | 欧洲STOXX50 | 点 | 4,967.21 | 4,906.33 | -60.88 | -1.23% | | 美元指数 | 点 | 99.99 | 99.65 | -0.34 | -0.34% | | ICE布油连续 | 美元/桶 | 109.70 | 103.42 | -6.28 | -5.72% | | 伦敦金现 | 美元/盎司 | 4,647.83 | 4,701.40 | +53.57 | +1.15% | | ICE11号糖 | 美分/磅 | 14.98 | 14.57 | -0.41 | -2.74% | | CBOT大豆 | 美分/蒲式耳| 1,164.75 | 1,158.00 | -6.75 | -0.58% | | CBOT玉米 | 美分/蒲式耳| 453.75 | 448.75 | -5.00 | -1.10% | > 各价格为该日收盘价格，数据来源：Wind、申银万国期货研究所 --- ## 风险提示与免责声明 - 报告存在**范围局限性**和**预测风险**，宏观环境与产业链变化具有不确定性。 - 分析师声明：报告所用数据合规，分析逻辑独立、客观，不受到第三方影响。 - **免责声明**：报告信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性或可靠性，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 --- **联系人：** 李霁月 **从业资格号：** F03119649 **交易咨询号：** Z0019570 **地址：** 上海东方路800号宝安大厦10楼 **邮编：** 200122 **传真：** 021-50584911 **网址：** www.sywgqh.com.cn