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申银万国期货研究所报告总结（2026年4月8日）

核心内容概述

2026年4月8日，申银万国期货研究所发布市场分析报告，指出美伊冲突缓解对全球市场产生积极影响，提振了市场情绪，但同时也引发对全球通胀和经济增长放缓的担忧。报告重点分析了金融、能源化工、金属、农产品及航运等主要品种的走势与影响因素。

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主要观点与关键信息

1. 美伊冲突缓解，市场情绪提振

• 特朗普暂停对伊朗的轰炸和袭击行动，为期两周，引发美国指数期货早盘大幅走高。
• IMF总裁格奥尔基耶娃表示，中东战事将导致全球通胀加剧和经济增长放缓，此前预计的全球经济增长率上调已被修正。
• 市场情绪改善，风险偏好回升，对贵金属、股指等品种形成支撑。

2. 重点品种分析

股指

• A股走势整体偏正面，上一交易日股指冲高回落，基础化工板块领涨，银行板块领跌。
• 4月3日融资余额减少174.86亿元，显示市场资金面偏紧。
• 2026年一季度全球资本市场呈现全球分化、科技重估、政策扰动特征。
• 二季度进入一季报密集披露期，行情逻辑从“炒预期”转向“看兑现”。
• 高估值成长股面临无风险利率上行压力，低估值、高股息资产更具防御性。

黄金

• 黄金价格大幅反弹，长期上行趋势不变，受益于地缘政治风险升高和对美国财政可持续性的担忧。
• 白银、铂、钯因工业与金融属性共振，跟随贵金属走势，但波动更大。

原油

• 外盘原油大幅下跌，因伊朗宣布霍尔木兹海峡将在两周内实现安全通航，以色列也同意停火。
• 美伊谈判将于4月10日在伊斯兰堡开始，若局势进一步缓和，油价可能继续承压。

甲醇

• 甲醇夜盘上涨2.34%，国内装置开工率上升，出口船货增多，沿海库存下降。
• 预计4月进口船货到港量为48.37万-49万吨，短期供需格局偏紧。

玻璃纯碱

• 玻璃和纯碱期货均弱势运行，库存处于高位，供需压力明显。
• 玻璃日融量小幅反弹，但库存消化仍需时间，短期价格承压。

乙二醇

• 乙二醇夜盘上涨4.25%，国内外供应收紧，进口到货预计减少，出口增加。
• 中期来看，随着中东局势缓和，进口恢复，乙二醇价格重心或震荡下移。

PTA

• PTA夜盘下跌0.84%，供需趋紧，成本支撑较强。
• 随着中东局势缓和，成本震荡回落，PTA价格重心或下移。

铜

• 铜价下跌0.74%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘。
• 短期可能宽幅震荡，关注美伊局势、美元走势及下游需求变化。

锌

• 锌价上涨0.38%，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量增长。
• 建议关注冶炼产量和下游需求变化。

铝

• 沪铝下跌0.43%，供应端存在扰动，伊朗袭击铝厂导致减产。
• 中东局势对铝价影响复杂，短期或震荡运行，中长期需关注减产规模和全球经济预期。

农产品

• 蛋白粕震荡收涨，巴西大豆收割进度加快，但产量仍有望创历史新高。
• 油脂偏弱运行，受油价下跌影响，但马棕出口强劲、生柴政策支撑价格。
• 白糖受增产影响走弱，但外盘提振可能支撑价格重心。
• 棉花维持震荡偏弱走势，短期受进口预期影响，中长期供应偏紧。

航运指数

• 集运欧线EC上涨2.73%，主逻辑回归供需定价，情绪受地缘影响。
• 4月货量可能受光伏产品出口结束影响，运价面临下行压力，但船司可能维持挺价。

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品种观点总结

品种	谨慎看空(可能性)	谨慎偏多(可能性)
股指(IH)		✓
股指(IF)		✓
股指(IC)		✓
股指(IM)		✓
国债(TF)		✓
国债(TS)		✓
原油		✓
甲醇		✓
螺纹	✓
热卷	✓
铁矿	✓
焦煤		✓
焦炭		✓
锰硅		✓
硅铁		✓
黄金		✓
白银		✓
铝		✓
碳酸锂		✓
棉花		✓
白糖		✓

特别提示： 表格内容仅为可能性判断，非确定性判断。请仔细阅读尾页“免责声明”内容。

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当日主要新闻关注

1）国际新闻

• 美国2月耐用品订单初值环比下降1.4%，但核心耐用品订单上涨0.8%，重回扩张区间。
• 伊朗总统表示愿结束战争，但要求美国满足其诉求，美伊谈判将于4月10日在伊斯兰堡开始。

2）国内新闻

• 《国务院关于产业链供应链安全的规定》发布，强调对损害我国产业链安全的行为采取反制措施。

3）行业新闻

• 2025年全国广告业务收入首次突破2万亿元，互联网广告增长显著。

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外盘每日收益情况

品种	单位	4月6日	4月7日	涨跌	涨跌幅
标普500	点	6,611.83	6,616.85	+5.02	0.08%
欧洲STOXX50	点	4,967.21	4,906.33	-60.88	-1.23%
美元指数	点	99.99	99.65	-0.34	-0.34%
ICE布油连续	美元/桶	109.70	103.42	-6.28	-5.72%
伦敦金现	美元/盎司	4,647.83	4,701.40	+53.57	+1.15%
ICE11号糖	美分/磅	14.98	14.57	-0.41	-2.74%
CBOT大豆	美分/蒲式耳	1,164.75	1,158.00	-6.75	-0.58%
CBOT玉米	美分/蒲式耳	453.75	448.75	-5.00	-1.10%

各价格为该日收盘价格，数据来源：Wind、申银万国期货研究所

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