20201018-开源证券-电气设备行业周报_月度数据持续向好_关注高景气环节_13页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容概览

本报告发布于2020年10月18日，投资评级为“看好（维持）”。报告重点分析了新能源车、光伏及风电行业的市场表现、数据趋势、产业链动态及公司公告等信息，强调了行业景气度持续提升，对相关产业链公司给予积极评价。

主要观点

新能源车产业链景气度持续向好

• 行业数据：9月国内新能源乘用车批发销量达12.5万辆，同比增长99.6%，环比增长24.1%；其中BEV销量10.2万辆，同比增长105%；PHEV销量2.2万辆，同比增长55%。
• C端需求强劲：由C端需求驱动的增长趋势明显，Tesla、造车新势力及宏光MINI EV等车型表现突出。
• 动力电池表现：9月动力电池产量达8.62GWh，装机量达6.58GWh，分别同比增长12.7%和66.6%，环比增长15.7%和28.8%。
• 龙头表现：宁德时代装机量稳居第一，中航锂电等二线厂商装机排名显著提升。
• 投资逻辑：新能源车产业链景气度持续扩散，龙头公司如宁德时代、恩捷股份、天赐材料、科达利等受益；二线厂商如中科电气也有较好机会。

光伏行业短期谨慎，中长期看好

• 行业数据：光伏行业整体景气度可能进入中短期高点，但市场空间因技术进步持续扩大。
• 价格变动：本周多晶硅（致密料）价格环比下降3.19%，单晶PERC电池片价格环比下降1.91%，多晶组件价格环比下降1.16%。
• 政策利好：财政部拟提前下达2021年光伏补贴资金预算，优先保障户用、扶贫及竞价项目。
• 项目进展：晶澳科技2020Q1-Q3预计归母净利润同比增长72.17% - 90.82%；公司产能及项目推进良好。
• 投资逻辑：中长期关注具有全球竞争力的龙头公司如隆基股份；短期关注逆变器、玻璃等环节的弹性机会，如阳光电源、福莱特等。

风电行业持续发展

• 政策支持：国家能源局推动风电规模化发展，设定“十四五”期间年均新增装机5000万千瓦以上，2025年后不低于6000万千瓦。
• 公司表现：明阳智能2020Q1-Q3预计归母净利润同比增长55.76% - 75.23%；泰胜风能也实现良好增长。

关键信息

行业数据亮点

• 新能源车：9月销量数据持续向好，C端需求增长显著，优质车型带动产业链增长。
• 动力电池：产量和装机量创2020年月度新高，宁德时代保持领先，中航锂电等二线厂商表现亮眼。
• 光伏：补贴政策提前，行业整体景气度高，但部分环节价格略有下滑。
• 风电：国家能源局政策推动，行业持续发展，装机目标明确。

公司动态

• 比亚迪：9月新能源车销量1.99万辆，同比增长45%；Q1-Q3归母净利润预计增长115.97% - 128.67%。
• 亿纬锂能：获宝马定点信，显示其在动力电池领域的竞争力。
• 欣旺达：通过沃尔沃资质审核，进一步拓展市场。
• 晶澳科技：Q1-Q3预计归母净利润增长72.17% - 90.82%，项目投产带动业绩提升。
• 明阳智能：Q1-Q3预计归母净利润增长55.76% - 75.23%，表现优于行业平均水平。

风险提示

• 新技术发展超预期：可能对现有产业链造成冲击，影响市场格局。
• 疫情导致需求低于预期：全球市场仍受疫情影响，需求可能不及预期。
• 新能源市场竞争加剧：产业链处于成长期，竞争加剧可能影响盈利空间。

估值与评级说明

• 投资评级：报告对新能源车、光伏、风电等板块均持“看好”态度。
• 评级标准：基于报告日后6-12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，如沪深300、恒生指数等。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资决策需结合个人情况及市场变化。

结论

新能源车、光伏及风电行业均表现出较强的景气度和增长潜力，产业链中龙头公司及部分二线厂商在业绩和市场表现上均优于行业平均水平。建议关注具备技术优势、市场竞争力和政策支持的公司，同时警惕新技术发展、疫情及市场竞争带来的潜在风险。