20250829-浙商证券-存款搬家系列报告（三）_居民存款搬家跟踪新视角_关注_信息杠杆_15页_861kb

居民存款搬家跟踪报告分析总结

报告核心观点

本报告聚焦于中国居民存款搬家现象，特别强调了"信息杠杆"在加速资金从银行转向股市中的重要作用。通过分析社交媒体与投资者行为的关系，探讨了金融服务情绪的形成与强化。

信息杠杆与社交媒体影响

报告指出，智能手机和社交软件的普及使信息传播模式彻底改变。以微信、微博、抖音、快手等为代表的社交平台大幅提升了熟人圈层的信息传播效率，这远超传统媒体渠道。

在2024-2025年间，微信月活跃账户数已突破14亿（较2012年增长24倍），移动互联网总体用户规模达12.26亿（较2000年增长接近12倍）。这些数字说明社交平台已经成为投资者获取财经资讯的主要渠道，其传播的"熟人认知"特征极大地增强了市场情绪的传染性。

关键监测指标分析

报告显示，以下四项指标可有效跟踪居民存款搬家进程：

1. 客户交易结算资金余额：2024年A股新增开户净流入7500亿元，其中7月同比增长70.5%，表明居民资金持续流入股市。

2. A股新增开户数：从2024年9月至今，月度新增开户数同比增速显著提升，预示新的入市资金规模可观。

3. 融资盘活跃度：2025年7月，融资买入占总成交额比例达11.6%，接近历史峰值水平，显示杠杆资金重新活跃。

4. 基金规模：2024年股票型、债券型、货币型公募基金规模分别增长57%/29%/21%，私募基金7月环比增长164.4%，成为居民资产配置的重要选择。

主要结论

1. 信息杠杆效应：社交媒体已成为影响投资者决策的关键因素，熟人圈层信息传递增强了羊群效应，放大了市场波动。

2. 资产配置变化：居民资产配置正从低风险存款向中高风险权益资产和基金产品转变，ETF指数基金、私募基金成为主要配置方向。

3. 市场流动性：政策红利释放、中长期资金入市与交易活跃度提升，共同推动资本市场流动性改善。

风险提示

需要注意的潜在风险包括：地缘政治不确定性可能引发避险情绪升温；外资进入受限可能削弱市场增量资金；结构性政策调整也可能抑制居民投资意愿。

报告强调，需要密切关注这些信号对居民资产配置行为的影响，及时跟踪市场资金动向及结构变化，审慎应对此过程中的各类风险因素。