20160822-广发证券-电气设备新能源行业周报_新能源车长短兼具_售电交易再推进_16页_1mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦于新能源车、售电交易、风电行业及光伏价格走势，分析行业动态与投资机会，同时提示相关风险。

新能源车：多重利好政策累积，长短兼具

主要观点

• 长期逻辑：积分制或碳配额政策为新能源汽车行业提供长期资金支持，有助于实现2020年500万辆目标，打开行业成长空间。
• 三元电池：三元动力电池安全标准正在制定，未来有望在大巴车上解禁，利好三元需求增长与市场份额扩大。
• 短期逻辑：整车准入门槛公示，供给侧改革启动，政策不确定性降低。优质整车企业将受益，补贴标准及目录有望陆续出台。
• 推荐标的：
  • 自上而下：三元电芯企业澳洋顺昌、国轩高科、智慧能源
  • 自下而上：富临运业、创力集团
  • 其他推荐：当升科技、沧州明珠

售电交易：用户粘性是关键

主要观点

• 广东省数据：8月售电成交电量35.5亿度，环比增长33.46%；平均结算价差为-43.37厘/千瓦时，环比缩窄25.8%。
• 趋势分析：售电交易市场持续增长，短期更看好轻资产售电公司，中长期则关注通过售电增强用户粘性、提供增值服务的电力设备公司。
• 重点推荐：
  • 新联电子、炬华科技、积成电子、中恒电气、涪陵电力
  • 推荐关注：北京科锐、红相电力、泰豪科技

风电行业：多重利好因素叠加，把握小拐点

主要观点

• 行业数据：2016年上半年新增风电招标量超过13GW，预计装机量稳定增长。
• 弃风限电改善：一季度弃风率26%，二季度下降至20%，保消纳政策推动改善。
• 利率下行利好：利率下降对风电等重资产行业有利，风力发电边际成本低，可通过直供电和竞争性供电提升利用小时数。
• 重点推荐：
  • 风电机组龙头：金风科技
  • 塔架制造商：天顺风能、泰胜风能
  • 区域运营商：福能股份

风光储核行业动态

光伏行业

• 政策与市场：浙江开展普通地面光伏电站建设规模竞争性分配，光伏小康工程入围企业报价最低5.2元/瓦，最高7.96元/瓦。
• 价格走势：多晶硅、多晶硅片、电池片及组件价格均呈现波动趋势，市场整体处于调整期。
• 相关公司动态：
  • 隆基股份：上半年营收增长282.51%，净利润增长634.17%
  • 中环股份：上半年营收增长44.07%，净利润增长168.68%
  • 爱康科技：拟对全资子公司增资5000万美元，投资光伏电站项目

风电与新能源

• 行业进展：江西、福建、甘肃等地发布风电开发方案，明确装机目标及时间表。
• 政策支持：甘肃风电最低保障年平均利用小时数为500小时，远低于国家标准，显示行业仍需政策支持。
• 行业公司动态：
  • 台海核电：营收增长256%，净利润增长1177%
  • 太阳能：营收增长33.17%，净利润略有下降
  • 特变电工：投资建设风电与光伏项目，推动新能源发展

风险提示

• 政策风险：政策不达预期可能影响行业发展
• 市场风险：新能源汽车销量不达预期可能影响产业链表现

行业评级

• 整体评级：买入
• 投资逻辑：行业长期成长空间明确，短期政策不确定性逐步消除，行业具备增长潜力

重点上市公司预测

行业简评

新能源车行业在政策支持下，长期成长空间明确，短期政策不确定性逐步消除。售电交易市场持续增长，用户粘性成为关键，长短结合是售电公司的发展方向。风电行业在政策与市场双重利好下，有望迎来小拐点，重点关注龙头与区域运营商。光伏行业价格波动明显，市场仍需政策引导与技术突破。

行业新闻与公司公告

• 政策动态：国家能源局、浙江省经信委、上海市、新疆兵团等发布多项政策，推动新能源行业发展。
• 公司动态：多家上市公司发布半年报，部分公司业绩增长显著，部分公司因市场变化出现下滑。

投资建议

• 新能源车：重点推荐三元产业链企业，关注政策落地与市场增长。
• 售电交易：短期关注轻资产售电公司，中长期关注具备增值服务能力的电力设备企业。
• 风电行业：推荐龙头企业及区域运营商，把握政策与市场小拐点。
• 光伏行业：关注价格走势与政策支持，重点跟踪龙头企业与新技术应用。

总结

本报告全面分析新能源车、售电交易、风电及光伏行业动态，指出政策与市场双重利好推动行业成长，强调长短结合、用户粘性与技术突破的重要性。重点推荐标的涵盖产业链上下游，提示投资需关注政策执行情况与行业发展趋势。