20160926-广发证券-电气设备新能源行业周报_积分组合护航电动车长期增长_把握电改与风电机会_13页_1mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概览

本周报围绕新能源汽车、电力体制改革（电改）、风电行业和光伏行业展开，分析了政策动向、市场数据、行业趋势及重点公司表现，旨在为投资者提供行业投资建议和风险提示。

主要观点与关键信息

新能源汽车行业

• 政策利好：工信部发布《企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理暂行办法（征求意见稿）》，提出积分组合制度，要求传统车企通过购买新能源汽车正积分来抵偿油耗负积分，从而提升新能源汽车生产积极性。
• 市场预测：预计2020年我国乘用车产量将达到3000万辆，新能源汽车占比12%，产量在200-360万辆之间。其中，约90%采用三元电池，预计三元电池总需求量为72GWh-130GWh。
• 重点推荐公司：
  • 三元电芯：澳洋顺昌（天鹏电源）、国轩高科、智慧能源（远东福斯特）
  • 自下而上推荐：方正电机、沧州明珠、宏发股份、创力集团

电力体制改革与售电公司

• 广东售电数据：9月电力集中撮合竞价交易电量达40亿度，环比增长12.68%，平均结算价差为-37.42厘/千瓦时，较上月缩窄13.73%。售电公司竞得电量占总成交量的75%。
• 行业趋势：电改趋势不可逆转，售电公司仍是竞价市场主力。短期推荐轻资产售电公司，如新联电子、炬华科技、积成电子、中恒电气、涪陵电力；中长期关注能提供增值服务的电力设备公司。
• 推荐关注公司：北京科锐、泰豪科技

风电行业多重利好

• 第六批补贴目录发布：涵盖2013年8月至2015年2月并网新能源电站，补贴发放后改善风电运营商现金流。
• 行业增长预期：2016年上半年新增风电招标量超14GW，预计2017年装机量同比稳定增长。弃风率从一季度的26%下降至上半年的21%，政策改善明显。
• 利率下行利好：对风电等重资产行业有利，提升项目收益率。
• 重点推荐公司：
  • 风电机组龙头：金风科技
  • 塔架制造商：泰胜风能、天顺风能
  • 区域运营商：福能股份

行业数据与市场表现

• 行业评级：买入
• 一周行情回顾：
  • 电力设备新能源行业上涨0.75%，涨幅居中信一级行业第23名。
  • 光伏行业下跌1.27%，风电、核电和新能源汽车分别上涨0.13%、0.94%、0.10%。
• 重点上市公司预测：
  • 表格中列出了多家公司2015年、2016年及2017年的EPS、P/E和净利润增长率预测，如金风科技、天顺风能、正泰电器等，其中部分公司如北京科锐、金风科技表现突出。

风险提示

• 政策不达预期：新能源汽车销量可能不及预期，政策执行效果存在不确定性。
• 市场波动：新能源汽车、光伏等行业受政策和市场变化影响较大，需关注行业政策和市场需求变化。

重点推荐公司汇总

图表索引（摘要）

• 图1：中信一级行业一周涨跌幅（%）
• 图2：中信电力设备与新能源板块区间涨跌幅统计情况
• 图3：本周涨跌幅前五位A股上市公司
• 图4：本周涨跌幅前五位海外股上市公司
• 图5-8：多晶硅、硅片、电池片、组件价格走势

行业简评

• 政策推动：新能源汽车积分组合制度和电改政策推动行业长期增长。
• 市场表现：电力设备新能源行业整体表现较好，光伏略有下跌。
• 投资策略：建议采取长短结合策略，短期关注售电公司，中长期关注具备技术优势和增长潜力的新能源企业。

公司公告摘要

• 大连电瓷：控股股东股权转让，意隆磁材成为新控股股东。
• 特锐德：与赫普热力成立合资公司，开展电储能业务。
• 智慧能源：签署农业光伏项目EPC合同，拓展光伏业务。
• 福能股份：与龙岩工贸成立配售电合资公司。
• 首航节能：与中广核太阳能成立合资公司推进光热发电业务。

行业新闻摘要

• 广东售电数据：售电公司占比高，竞价电量增长明显，电改趋势明确。
• 第六批补贴目录：风电项目获得补贴，改善现金流。
• 弃风限电改善：政策推动下，弃风率下降，行业前景向好。
• 山西村级光伏扶贫：每20千瓦补贴10万元，支持光伏扶贫工程。
• 安徽光伏电站建设：安排公开招标和光伏扶贫项目，推动光伏发展。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-10%至+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

联系信息

• 分析师：陈子坤、王理廷
• 联系方式：
  • 陈子坤：010-59136752 / chenzikun@gf.com.cn
  • 王理廷：0755-82534784 / wangliting@gf.com.cn
• 联系人：华鹏伟 / huapengwei@gf.com.cn

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，广发证券不对报告内容的准确性或完整性负责。报告内容可能随市场变化而调整，投资者应结合自身判断进行决策。