20160822-信达证券-新能源行业周报_行业准入提高利好新能源汽车优质龙头_14页_1mb

新能源行业周报总结

核心内容

本报告为2016年8月22日发布的新能源行业周报，由信达证券研发中心团队郭荆璞、刘强、葛韶峰撰写，分析了新能源汽车和光伏行业的发展动态、政策变化及投资策略。

主要观点

新能源汽车行业

1. 行业准入提高利好优质龙头
   国家提高了新能源汽车企业的准入条件，要求具备控制系统的开发能力及车载能源和驱动系统的集成、匹配能力。这将推动行业分化，优势企业将脱颖而出。

2. 行业增长预期强烈
   2016年1-7月新能源汽车产量达32.3万辆，同比增长94.6%。预计全年新能源汽车销量增速将超过50%，下半年特别是四季度销量有望继续爆发。

3. 投资机会集中在关键环节
   建议关注动力电池、材料、运营、充电桩及特斯拉和电动物流车产业链相关公司。

4. 政策与市场双轮驱动
   新能源汽车政策组合拳包括补贴逐步降低、碳配额管理、油耗管理等，政策调整将逐步落地，影响行业格局。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车产量：1-7月累计产量32.3万辆，同比增长94.6%；7月产量5.5万辆，环比下降1.1万辆。
• 动力电池出货量：2016年1-6月出货量达6.67Gwh，同比增长145%；比亚迪、宁德时代、国轩高科占据55.8%市场份额。
• 行业政策：
  • 工信部发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定（修订征求意见稿）》，提高企业准入标准。
  • 发改委发布《新能源汽车碳配额管理办法》征求意见稿，拟用碳配额交易替代现行补贴政策。
  • 《轻工业发展规划（2016-2020年）》明确推动电池工业向绿色、安全、高性能、长寿命方向发展。

光伏行业

• 产品价格持续下跌：多晶硅、硅片、电池、组件价格均出现不同程度下跌。
• 政策支持：国务院印发《“十三五”国家科技创新规划》，强调高效低成本太阳能电池、光热发电等技术研发。
• 发电量增长：1-7月太阳能发电量211亿千瓦时，同比增长27.5%，增速领先其他电力类型。
• 投资建议：看好电站服务端，分布式是未来趋势，建议关注太极实业、林洋能源、爱康科技、中来股份、隆基股份等公司。

行业公司重要公告

新能源汽车行业

• 比亚迪：全球首发26款全系纯电动环卫车，北京环卫车全面走向零排放。
• 格力电器：拟130亿收购珠海银隆，扩产锂电池及电动专用车项目。
• 福建新龙马汽车：与外资重组并签订3.5万辆纯电动物流车订单，金额达53亿元。
• 猛狮科技、亿纬锂能、国轩高科：动力电池领域表现突出。
• 当升科技、杉杉股份、新宙邦：材料公司中以三元材料为核心，值得关注。
• 合康变频、纳川股份：新能源汽车运营环节公司表现良好。
• 北巴传媒、科陆电子、高澜股份：充电桩建设及运营公司有较大发展空间。
• 正海磁材、信质电机、金杯电工：电池模组、电机、电控系统相关公司前景广阔。
• 特斯拉产业链：信质电机、宏发股份、长园集团为核心标的。
• 电动物流车产业链：方正电机、科泰电源、新海宜为关注对象。

光伏行业

• 隆基股份：发布中报，营收和净利润同比大幅增长，拟投资建设马来西亚光伏项目。
• 阳光电源：营收和净利润增长，获国家重点研发计划项目支持。
• 爱康科技：拟对子公司增资，拓展日本及国内光伏电站项目。
• 中环股份：营收和净利润同比显著增长。
• 南玻A、福斯特、中天科技、科士达、综艺股份：部分光伏相关公司业绩表现良好。
• 海润光伏：营收增长，设立光伏系统研究院。

投资策略

• 新能源汽车：建议关注动力电池、材料、运营、充电桩及特斯拉和电动物流车产业链公司。
• 光伏：看好电站服务端，关注分布式光伏趋势，以及技术进步带来的长期机会。

风险提示

• 政策支持低于预期：若政策支持力度不及预期，可能影响行业发展。
• 新能源汽车发展低于预期：若销量增长不及预期，将对相关企业造成压力。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，曾获新财富石油化工行业最佳分析师第三名，研究领域涵盖能源化工、新能源等。
• 刘强：分析师，拥有新能源实业经验，擅长从市场和产业角度挖掘投资机会。
• 葛韶峰：研究助理，北京大学物理学院博士，负责能源化工研究。

机构销售联系人

风险提示

• 政策风险：政策支持低于预期可能影响行业发展。
• 市场风险：新能源汽车发展低于预期可能导致相关企业业绩下滑。

评级说明

总结

本报告指出，新能源汽车行业在政策和市场双重推动下，未来两三年将出现行业分化，优质龙头将受益。光伏行业则继续看好电站服务端，分布式是未来趋势，技术进步是长期方向。投资建议集中在动力电池、材料、运营、充电桩及特斯拉、电动物流车产业链相关公司。同时，报告也提醒了政策和市场发展可能带来的风险。