20220305-国金证券-黄金珠宝行业研究_1-2月淘系销售同增13_抖音持续分流_12页_1mb

报告摘要

黄金珠宝行业研究总结

核心内容

本报告分析了2022年1-2月黄金珠宝行业的市场表现与线上销售情况，指出春节与情人节、三八节为传统销售旺季，整体销售表现良好，特别是精致加工类金饰销量增长显著。在国际局势和金价上涨的背景下，消费者悦己需求增强，利好以黄金销售为主、品类升级及渠道扩张驱动增长的珠宝商。报告建议关注低估值的成长型优质品牌，如潮宏基和周大生。

主要观点

市场表现：2022年2月1日至3月4日，钻石珠宝板块涨幅达9.81%，跑赢沪深300指数11.29个百分点。板块整体表现优于大盘。
线上销售趋势：
- 淘系黄金珠宝行业2月销售额45.4亿元，同比增长34.6%，但环比1月下降3.8%。
- 1-2月淘系销售额合计92.6亿元，同比增长12.8%。
- 抖音平台2月黄金珠宝top300品牌合计销售额为8.1亿元，占淘系销售额的18.0%。
- 抖音珠宝均价高于淘系，主要由于福春莱、福祉灵等在淘系平台以低价翡翠、珍珠为主，而抖音上以高单价产品为主。
重点品牌表现：
- 周大福：1-2月淘系销售额同增18%，2月排名第四，抖音销售额0.2亿元，排名第八，自播带货占比99.9%，主推吊坠、项链、手镯类产品。
- 周生生：1-2月淘系销售额同增2.2%，2月排名第八，抖音销售额500万元，排名28，自播带货占比100%，主推黄金吊坠。
- 周大生：1-2月淘系销售额同降8.9%，2月排名15，抖音销售额0.8亿元，排名第二，自播带货占比89.7%，主推转运珠、手镯。
- 中国黄金：1-2月淘系销售额同降32.5%，2月排名21，抖音销售额1.9亿元，排名第一，主推5G黄金、古法金。
- 潮宏基：1-2月淘系销售额同降3.3%，2月排名13，抖音销售额0.6亿元，排名第三，自播带货占比81.7%，主推素金产品。
- 豫园股份：1-2月淘系销售额同降20.7%，2月排名23，抖音销售额0.4亿元，排名第四，主推生肖系列大单品。

关键信息

销售数据：
- 淘系1-2月黄金珠宝销售额92.6亿元，同比增长12.8%。
- 抖音1-2月黄金珠宝销售额1.9亿元，占淘系销售额的18.0%。
品类趋势：
- 精致加工的克重类金饰销量增长显著。
- 抖音平台以高单价产品为主，如5G黄金、古法金、黄金吊坠等。
- 淘系平台以单价较低的翡翠、珍珠为主，如福春莱、福祉灵等。
品牌动态：
- 本土品牌在抖音平台表现突出，如中国黄金、周大生、潮宏基、老庙等。
- 传统品牌如周大福、周生生在抖音平台表现下滑，自播带货占比高。
投资建议：
- 建议关注低估值的成长型优质品牌，如潮宏基和周大生。
- 抖音平台成为重要销售渠道，品牌自播带货占比显著，影响销售排名。