20210425-东吴证券-教育行业周报（2021年第16期）_完善民办教育联席会议制度_看好民办教育龙头规范化发展_9页_697kb

教育行业周报（2021年第16期）总结

核心内容

本周教育行业周报主要聚焦于民办教育政策调整、行业研究动态及重点公司业绩表现。核心内容包括：

• 国务院调整完善民办教育工作部际联席会议制度，旨在加强民办教育规范化发展和校外培训机构管理。
• 头部民办教育集团在资源补充和区域平衡方面具有重要社会意义，尤其在K12和高等教育领域。
• 行业公司近期业绩表现不一，部分公司受疫情影响较大，但部分公司已实现恢复性增长。

主要观点

1. 民办教育政策调整

• 国务院办公厅发布《关于同意调整完善民办教育工作部际联席会议制度的函》，标志着联席会议制度正式落地。
• 联席会议由教育部牵头，涵盖20多个相关部门，主要职责包括统筹协调、政策落实、监督指导及信息沟通等。

2. 头部民办教育集团的社会价值

• 头部民办教育集团通过规模化效应和优质教学资源，弥补了教育资源稀缺地区的不足。
• 高教类公司（如中教控股、希望教育、中国科培）可补充广东省、四川省、贵州省等地的教育资源，助力实现“十四五”毛入学率目标。
• K12教育公司（如天立教育）通过自建学校，缓解地方政府财政压力，同时促进人口流入、就业及招商引资。

关键信息

1. 行业研究动态

• 传智教育：2020年受疫情影响，收入同比-30.8%，归母净利润同比-63.9%；线上培训业务增长显著。
• 新东方：FY21Q3净营收11.9亿美元，同比增长29%；线下网点持续扩张，K12培训带动整体增长。
• 好未来：FY21Q4营收13.6亿美元，同比增长59%；线上课程占比提升，但面临政策监管压力。
• 推荐标的：天立教育、中教控股、希望教育、华夏视听教育、中国东方教育。

2. 本周行情回顾

• 过去一周（4月19日-4月23日）：
  • 传媒指数上涨1.12%
  • 社服指数上涨3.12%
  • 沪深300指数上涨3.41%
  • 创业板指上涨7.58%
• 年初至今：
  • 传媒指数下跌5.50%
  • 社服指数上涨8.42%
  • 创业板指上涨0.95%
  • 沪深300指数下跌1.46%

3. 行业重点公告

• 传智教育：发布2020年年报，线上业务收入同比增长130%。
• 新高教集团：设立20亿元信托计划，用于办学网络扩展及并购。
• 新东方：FY21Q3报名学生人次达229.68万，同比增长43%。
• 中汇集团：FY21H1营收增长32.5%，在校学生人数增长76.8%。
• 好未来：FY21Q4营收增长59%，但营业亏损扩大，政策环境仍需关注。

4. 行业重点新闻

• 教育部发布2021年中小学教学用书目录，禁止教材夹带商业广告。
• 北京市教委新增2万个中小学学位，推进多校划片政策。
• 学而思网校推出“学而思太空计划”，联合国家航天局开展航天主题活动。
• 跟谁学更名“高途集团”，聚焦成人教育品牌“高途学院”。
• 编程猫与联合国教科文组织合作，提升青少年数字技能。
• 华为发布智慧教育解决方案，推动教育生态建设。

公司估值表

风险提示

• 业绩不达预期
• 招生不达预期
• 政策风险

投资评级

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