20201207-兴业证券-教育行业周随笔_民办教育发展史_17页_904kb

报告摘要

教育行业周随笔总结（11.30-12.06）

核心内容

本报告总结了教育行业近期的发展情况，重点分析了民办教育的发展历史、政策变化、市场表现及行业动态。同时，提供了A股、港股、美股主要教育公司的股价表现、盈利预测及限售解禁信息，并对重点公司进行了投资建议。

主要观点

民办教育发展态势
- 民办学校在校生数量持续增长，2019年民办中小学在校生人数达2216万人，占总在校生人数的11.43%。
- 民办教育在升学率、生源质量等方面表现优异，如上海市徐汇区民办中学在预录到四校八大的人数中占据前四名。
- 民办学校在招生政策方面具有一定优势，能够通过考试选拔获取优质生源，但随着“公民同招”政策的实施，民办学校在招生上受到更多监管，生源获取难度加大。
政策环境变化
- 教育行业政策敏感度高，K9和K12培训监管趋严，但职业教育领域政策利好频出。
- 教育部发布多项政策，如《关于做好2021届全国普通高校毕业生就业创业工作的通知》，旨在促进高校毕业生就业。
- “十三五”期间，我国教育普及程度显著提高，研究生导师数量增加近10万，研究生在学人数达300万人。
市场表现
- A股教育指数：本周累计上涨3.10%，跑赢上证综指2.03个百分点，跑输深证成指0.65个百分点。
- 港股教育指数：本周上涨，9家公司跑赢大盘，其中天立教育、21世纪教育、中国东方教育涨幅居前。
- 美股教育指数：本周仅2家公司上涨，瑞思学科英语和精锐教育涨幅分别为5.11%和0.53%，流利说和朴新教育跌幅较大。
重点公司表现
- 中公教育：聚焦大学生就业，专注于招录培训、职业提升培训（如考研）及能力训练，具备较强竞争壁垒，评级为“审慎增持”。
- 豆神教育：深耕大语文赛道，具备较强的政策适应能力，在课程体系、名师模式、加盟体系方面确立核心优势，近期战略合作频繁，有望成为大语文赛道龙头，评级为“审慎增持”。
行业动态与融资情况
- 东方启明星停止加盟业务，转向直营与合营模式，以提升品牌标准化和管理能力。
- 网易有道发布第三代词典笔，提升学习效率与互动性。
- 印度在线教育平台Unacademy获7500万至1亿美元融资，估值升至20亿美元。
- 布鲁可获3.3亿元A轮融资，用于品牌升级及多领域拓展。
- 一起教育科技在纳斯达克上市，开盘后股价一度上涨12%。