20210425-浙商证券-教育_海外行业周报_鼓励民办教育规范发展_看好高教确定性资产_20页_2mb

教育&海外行业周报总结

核心内容

本报告发布于2021年4月25日，主要分析了教育及物业板块在当周的市场表现、政策动态、公司公告以及行业投融资情况，同时对相关行业进行了投资评级与展望。

主要观点

1. 教育板块整体表现

• 港股教育板块上涨7.06%，跑赢恒生指数6.68个百分点。
• 职业培训上涨13.97%，民办高教上涨7.17%，K12学校上涨5.25%，课外培训和在线教育分别下跌1.80%和2.24%。
• 美股教育板块上涨5.05%，跑赢纳斯达克指数5.3个百分点，其中在线教育和课外培训分别上涨7.43%和4.88%。
• A股教育板块上涨1.91%，跑输沪深300指数1.5个百分点，其中教育信息化上涨3.24%，职业教育上涨2.05%，课外培训微涨0.06%，学前教育下跌2.07%。

2. 政策动态

• 民办教育联席会议制度通过，支持民办教育规范化发展，加强部门协调，强化对校外培训机构的监管。
• 教育部发布中小学教学用书目录通知，要求中小学国家课程使用指定教材，不得夹带商业广告。
• 北京市教委发布义务教育阶段入学政策，严禁以考试成绩、竞赛证书等作为招生依据，强化免试就近入学。
• 北京市教委通报学科类校外线上培训机构问题，指出部分机构违规提前招生收费、低价销售课程、不当宣传等问题，要求立即整改。

3. 公司业绩与动向

• 新东方2021Q3净收入超11.9亿美元，同比增长29%；学生报名人次增长43%，教学中心总数达1625家。
• 好未来2021Q4总营收13.63亿美元，同比增长58.9%；全年总营收44.96亿美元，同比增长37.3%。但净利润亏损扩大，学生总人次增长44%。
• 盛通股份2021Q1营业收入增长71.39%，净利润增长190.27%，主要布局素质教育。
• 紫光学大更名为“学大教育”，并获得政府支持建设新校区。
• 21世纪教育与河北高邑县政府达成合作意向，计划建设新校区并打造产教融合园区。
• 美吉姆与南宁高新区签订投资协议，设立国际业务总部，拓展东南亚市场。
• 51Talk收购考拉阅读，旨在丰富课程体系，提升英语测评能力。
• 乐言科技完成数亿元D轮融资，聚焦AI教育领域。

4. 物业板块表现

• 港股物业板块上涨0.51%，跑赢恒生指数0.13个百分点。
• 物业行业兼具可选与必选消费属性，业绩确定性强，受益于政策推动和增值服务。
• 绿城管理控股、宝龙商业等物业个股涨幅居前，恒大物业等跌幅较大。

关键信息

5. 投资建议

• 教育板块：推荐低估值+高确定性的港股高教板块，有望迎来戴维斯双击；关注职教龙头如中国东方教育、中公教育。
• 物业板块：受益政策高景气，成长性佳，建议持续关注。

6. 风险提示

• 疫情反复
• 全球宏观经济形势变动
• 监管政策超预期
• 市场流动性不及预期

分析与展望

• 政策落地窗口期为高教板块带来利好，推动估值回升。
• 疫情后教育行业逐步复苏，特别是春招和线下职业教育机构表现良好。
• 职业培训与民办教育在监管趋严背景下，市场份额有望持续提升。
• 物业行业因政策支持和增值服务，未来增长潜力较大。

投资评级

• 教育行业：看好，行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上。
• 物业行业：看好，行业指数表现与教育板块类似。

行业动态与投融资

• 行动教育在上交所主板上市，证券代码为605098。
• 跟谁学更名为“高途”，聚焦K12与成人业务。
• 腾讯教育推出“光合计划2.0”，目标共建100个职业课程体系，培养10000名人工智能教师。
• 安博教育与AWS合作开展人工智能师资培训。
• 弘阳服务收购高力控股子公司80%股权，拓展物业业务。

结论

整体来看，教育行业在政策支持和市场复苏的推动下表现强劲，尤其是港股高教板块和职业培训领域。物业行业受益于政策利好，表现出较强的业绩确定性。建议投资者关注高教和物业板块的长期发展机会，同时注意政策和市场风险。