20240302-国海证券-中通快递-W-02057.HK-动态点评_中通快递入港股通_基业长青_长期看好_15页_1mb

总结

关键事件

• 中通快递-W（02057）被调入沪港通下港股通标的名单，生效日期预计为2024年3月4日。
• 这一事件提升了股票流动性，可能带来估值修复机会。

投资要点

• 公司基本面优秀，作为电商快递龙头，拥有“同建共享”理念，支撑全链路降本增效和产品分层策略。
• 短期：估值底部修复，流动性提升。
• 中期：行业格局变化，头部企业加速集中。
• 长期：实现“量、价、本、利”向上突破，潜在戴维斯双击。
• 当前估值处于低位（剔除历史均值后的低 PE），业绩稳健增长。

建议

• 投资策略：维持“买入”评级，积极布局短期机会，中期关注格局拐点，长期看好增长。
• 盈利预测（2023-2025年）：收入分别为38514亿、45213亿、52342亿港元；归母净利润分别为9075亿、10711亿、12690亿港元，对应PE分别为1280倍、1085倍、916倍。

风险提示

• 短期：行业增速不达预期、价格战重启。
• 中期：网点盈利能力压力、政策影响。
• 长期：中美关系不稳定、管理改善不及预期。