20241209-中原证券-羚锐制药-600285.SH-公司点评报告_股权激励+并购_助力长期业绩增长_4页_742kb

羚锐制药(600285)公司点评报告总结

本报告对羚锐制药的股权激励计划和银谷制药收购进行了点评，主要内容如下：

投资评级
维持“买入”评级，目标价最高不超过10.96元/股，动态市盈率区间为1744倍至1275倍。

公司层面
2024年11月29日发布股权激励计划，向9名高管授予125万股限制性股票，约占总股本的0.22%；员工持股计划拟认购1956万股，占总股本0.34%。考核目标要求2025年净利润增长率不低于32%，2026年不低于45%。公司预计2024-2026年每股收益分别为1.28元、1.51元、1.75元，动态市盈率分别为1744倍、1476倍、1275倍。

并购进展
公司拟收购银谷制药100%股权，银谷制药主营化药，核心产品包括苯环喹溴铵鼻喷雾剂等。交易预计于2025年1月15日前完成，估值不超过78.2亿元。

风险提示
医疗政策变化、产品销售不及预期、成本上升及研发风险等。

财务预测
报告预计羚锐制药未来营业收入及净利润将保持逐年增长，颈椎用药贡献可能进一步提升，2024-2026年期间成长速度有望维持在较高水平。