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银河非银张琦：行业周报 | 十五五规划出炉，看好券商长期配置价值

核心内容概览

本报告为2026年3月17日发布的银河证券非银金融行业周报，聚焦证券行业在近期市场表现、政策动态、市场数据及投资建议等方面的情况。报告指出，尽管证券板块本周表现偏弱，但长期配置价值仍受看好，尤其在政策支持和行业发展趋势下。

主要观点

1. 行情复盘

• 证券板块表现：本周（3.9-3.13）证券板块整体下跌1.75%，跑输沪深300指数1.94个百分点，表现偏弱。
• 板块对比：证券板块跑输23个一级行业，整体排名靠后。
• 个股表现：
  • 上涨的券商仅3家，分别为申万宏源（+0.61%）、山西证券（+0.34%）和财达证券（+0.15%）。
  • 跌幅较大的券商包括华林证券（-7.44%）、广发证券（-3.74%）和华泰证券（-3.53%）。

2. 市场数据

• 日均成交额：本周A股日均成交额接近2.5万亿元，环比下降5.53%。

• 两融余额：日均两融余额为2.66万亿元，环比提升10bp；其中融资余额为2.64万亿元，融券余额为183.81亿元。

• 股权融资：本周A股市场实现股权融资28.06亿元，其中：

  • 1家企业上市：觅睿科技（920036.BJ）登录北交所，募资2.93亿元，主承销商为国信证券。
  • 2家完成定向增发：南京化纤（600889.SH）募资8.76亿元，奥来德（688378.SH）募资2.76亿元。
  • 3家企业发行可转债：富乐德（301297.SZ）募资3.6亿元，海天股份（603759.SH）募资8.01亿元，克莱特（920689.BJ）募资2亿元。

• 新基金发行：本周市场共计40只新基金发行，以指数基金为主：

  • 股票类基金19只（其中16只为被动指数型基金，2只为增强指数型基金，1只为普通股票型基金）。
  • 债券类基金6只（1只中长期纯债型基金，5只混合债券型二级基金）。
  • 混合型基金8只（6只为偏股混合型基金，2只为偏债混合型基金）。
  • FOF基金6只（均为混合型FOF基金）。
  • QDII基金1只（为股票型基金）。

关键信息

• 政策动态：

  • 证监会修订发布公募基金信息披露规则。
  • 召开党委扩大会议，强调资本市场改革方向。

• 估值与投资建议：

  • 证券板块当前市净率（PB）为1.27倍（截至3月13日），处于较低水平。
  • 报告建议长期配置券商板块，认为政策利好和行业发展趋势将支撑板块估值修复。

风险提示

• 宏观经济不及预期的风险。
• 资本市场改革不及预期的风险。
• 资本市场波动的风险。

报告来源

• 分析师：张琦

  • 中国银河证券非银行金融行业分析师，S0130524080005
  • 对外经济贸易大学经济学博士，研究领域包括宏观经济、金融服务贸易、金融行业数字化转型等。

• 报告发布日期：2026年3月17日

• 报告标题：《【银河非银】行业周报_证券行业_十五五规划出炉，看好券商长期配置价值》

结论

尽管本周证券板块表现不佳，但长期来看，券商行业仍具备较高的配置价值。随着十五五规划的出台及资本市场改革的持续推进，行业基本面有望逐步改善，估值也有望迎来修复机会。建议投资者关注政策导向下的行业机遇，把握长期布局时机。