20220115-中泰证券-钢铁_黑色价格预计转弱_12页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

2022年1月15日发布的钢铁行业周报指出，钢铁板块整体表现疲软，申万钢铁板块周跌幅达4.77%，略优于沪深300指数（-1.98%）。尽管黑色期货如螺纹钢、热轧卷板、铁矿石等出现上涨，但整体市场仍面临需求疲软和盈利回落的压力。

主要观点

投资策略

• 当前黑色系价格已隐含较高需求预期，但推动价格反弹的因素难以持续。
• 中期价格可能重新转弱，建议关注成长型新材料类行业，如甬金股份、广大特材、抚顺特钢、久立特材、永兴材料等。

市场回顾

• 钢铁板块表现：本周申万钢铁板块下跌4.77%，跑赢沪深300指数0.35PCT。
• 黑色期货表现：
  • 螺纹钢主力合约以4695元/吨收盘，周环比上涨1.62%。
  • 热轧卷板主力合约以4846元/吨收盘，周环比上涨0.54%。
  • 铁矿石主力合约以736.0元/吨收盘，周环比上涨4.32%。

基本面跟踪

• 成交量下行：全国建筑钢材周平均成交量为11.92万吨，环比下降2.84万吨。
• 库存变化：五大品种社会库存为915.5万吨，环比增加28.3万吨，符合淡季特征。
• 电炉开工率及产能利用率下降：电炉开工率和产能利用率分别下降7.78PCT和5.80PCT，反映出市场对春节假期的预期。
• 钢价小幅上行：Myspic综合钢价指数周环比上涨0.51%，其中长材上涨0.53%，板材上涨0.48%。
• 矿价窄幅震荡：铁矿石价格小幅上涨，但供应端受巴西暴雨影响，发货量减少，铁矿石价格走势仍受限制。
• 盈利回落加速：主流钢种盈利水平因成本上升而回落，热轧卷板、冷轧板、螺纹钢、中厚板的毛利率分别降至9.08%、4.83%、9.49%、5.12%。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：32家
• 行业总市值：967064百万元
• 行业流通市值：801760百万元

公司表现

重要事件

• 行业新闻：
  • 2022年1月上旬重点钢企钢材库存明显上升，库存量为1292.24万吨，环比增加14.39%。
  • 2021年进口铁矿石同比下降3.9%，出口钢材同比增长24.6%。
  • 2022年1月上旬重点钢企粗钢日均产量有所下降，生铁、粗钢、钢材产量分别环比下降7.22%、6.0%、3.76%。
• 公司公告：
  • 中信特钢：2021年度营业收入同比增长29.43%，归母净利润同比增长31.82%。
  • 抚顺特钢：2021年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计增长26.07%至38.03%。
  • 包钢股份：2021年度归属于上市公司股东的净利润预计增长501.05%至799.11%。
  • 武进不锈：股东提前终止减持计划，累计减持公司股份1.29%。
  • 久立特材：控股股东部分股份质押，质押比例为3.46%。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济大幅下滑可能导致需求承压。
• 供给端风险：供给端压力持续增加可能影响市场供需平衡。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

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