20250325-华宝证券-公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报_常青低波策略占优_海外权益企稳反弹_9页_873kb

公募基金周报总结（2025年03月25日）

核心内容概述

本周公募基金市场整体呈现分化格局，A股市场在高位回调，部分前期强势板块如机器人、半导体和中概互联出现明显调整，而红利相关板块则表现稳健，成为防御性配置的优选。海外市场方面，美股受多重风险因素影响持续回调，但部分优质标的估值回落，具备中长期配置价值。整体来看，常青低波策略在A股和海外权益配置中表现相对更优，仍为当前市场环境下较为稳健的投资选择。

主要观点

A股市场表现

• 整体回调：本周A股市场从高位有所回调，上证综指突破3400后动力减弱，市场情绪趋于谨慎。
• 板块分化：科技成长板块（如半导体、科创芯片）回调明显，而红利相关板块（如银行、食品饮料）表现强势，展现出稳健防御属性。
• 常青低波策略占优：常青低波基金策略本周小幅收跌（-0.772%），但其防御性特征在市场波动中仍表现良好，较中证主动式股票型基金指数跑赢1.346%。
• 风险提示：市场对科技成长板块的过热情绪可能隐藏风险，需关注回调风险；同时，中长期来看，红利板块逻辑未变，具备配置价值。

海外市场表现

• 美股震荡回调：受PMI数据、特朗普关税政策等影响，美股市场担忧情绪上升，指数持续下杀，对海外权益配置基金组合形成拖累。
• 其他市场表现较好：组合中配置的其他国家和地区权益市场表现优于美股，对整体组合形成支撑。
• 长期看好：尽管短期存在波动，但美国经济基本面未出现显著衰退，科技行业持续创新，美股具备长期配置价值。

关键信息

各基金策略表现

基金组合构建思路

• 常青低波基金组合：基于基金历史波动率、最大回撤和估值水平筛选，优选具有长期稳定收益特征的基金，适合风险偏好适中、追求稳定回报的投资者。
• 股基增强基金组合：挖掘具有更强Alpha能力的基金经理，通过行业均衡和风格控制，实现组合在弱市中与基准相近的表现，未来有望在市场改善后展现更强弹性。
• 现金增利基金组合：综合管理费率、久期、杠杆和风险指标，优选收益表现优异且波动较小的货币基金，适合短期现金管理需求。
• 海外权益配置基金组合：基于海外指数的动量和反转因子筛选，构建全球化配置工具，提升组合收益的多样性。

配置建议

• A股市场：当前仍建议配置常青低波策略，其防御性特征在市场不确定性中更具优势。
• 海外权益：尽管短期回调，但中长期配置价值仍存，建议在风险可控的前提下逐步布局。
• 股基增强策略：当前市场环境不利于Alpha挖掘，需等待市场改善后才可能实现超额收益。
• 现金管理：现金增利基金策略表现稳健，适合短期闲置资金的管理。

风险提示

• 模拟组合结果基于历史数据，存在模型失效风险。
• 本报告不构成投资建议，仅供研究参考。
• 市场有风险，投资需谨慎。