20250408-华宝证券-公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报_对等关税_引全球巨震_常青低波策略续获超额_9页_878kb

公募基金周报总结（2025.04.08）

一、核心内容概述

本周全球市场因特朗普宣布实施“对等关税”政策而受到剧烈冲击，A股及海外权益市场均出现明显回调。在此背景下，常青低波策略展现出较强的防御能力，回撤幅度相对可控，继续获得超额收益。同时，其他策略如股基增强、现金增利和海外权益配置也表现出各自的特点与表现。

二、主要观点

1. 市场环境分析

• “对等关税”冲击：特朗普宣布的加税力度远超市场预期，导致全球市场恐慌，A股及美股等市场出现大幅波动。
• A股表现：短期市场仍保持中性偏谨慎态度，科技成长板块热度降低，银行等低位行业受到关注，低波策略表现稳健。
• 海外权益市场：受关税冲击和经济滞涨担忧影响，市场持续震荡下行，但中长期仍看好美股基本面及科技增长带来的反转机会。

2. 基金策略配置建议

• 常青低波策略：在高波动市场中表现稳健，具备较强的防御属性，适合风险偏好适中的投资者。
• 股基增强策略：目前表现略逊，但具备较强Alpha挖掘能力，需等待市场改善后显现超额收益。
• 现金增利策略：收益稳定，超额表现持续积累，是优化短期现金管理的有效工具。
• 海外权益配置策略：在全球化配置中表现良好，但近期受市场波动影响，短期收益承压。

3. 策略表现回顾

• 常青低波策略：本周收益-0.626%，今年以来收益0.718%，策略运行以来累计超额收益8.582%。
• 股基增强策略：本周收益-1.215%，今年以来收益1.668%，策略运行以来累计超额收益9.332%。
• 现金增利策略：本周收益0.027%，今年以来收益0.433%，策略运行以来累计超额收益3.320%。
• 海外权益配置策略：本周收益-1.537%，今年以来收益-1.097%，策略运行以来累计超额收益23.104%。

三、关键信息

1. 策略构建逻辑

• 常青低波策略：基于基金历史波动率、最大回撤及估值水平，筛选出具有长期稳定收益特征的主动管理基金。
• 股基增强策略：通过分析基金收益来源，挖掘具备较强Alpha能力的基金经理，构建进攻性组合。
• 现金增利策略：综合管理费率、久期、杠杆等多维因子，优选收益表现优异、波动性低的货币基金。
• 海外权益配置策略：基于海外权益指数的动量和反转因子，构建具有全球化分散配置价值的组合。

2. 市场展望

• A股市场：中短期保持中性偏谨慎，但中长期红利投资逻辑不变，低波策略仍是优选。
• 美股市场：短期受关税冲击承压，但中长期基本面稳健，科技增长带来确定性提升，海外配置仍具价值。
• 行业轮动：市场轮动较快，需关注行业及个股的性价比，低估值板块可能更具配置价值。

四、风险提示

• 模型风险：本报告模拟组合结果基于历史数据测试，存在模型失效风险，不构成投资建议。
• 市场风险：海外权益市场受关税及经济数据影响，波动性较大，需谨慎对待。
• 投资建议：仅适合专业投资者及签订咨询服务协议的普通投资者，非专业投资者不宜参考。

五、图表说明

• 图1：常青低波基金组合净值曲线，表现优于中证主动式股票型基金指数。
• 图2：股基增强基金组合净值曲线，策略运行以来表现接近基准。
• 图3：现金增利基金组合净值曲线，持续跑赢中证货币基金指数。
• 图4：海外权益配置基金组合净值曲线，策略运行以来表现突出。

六、总结

在“对等关税”冲击下，市场波动加剧，常青低波策略凭借其防御性和稳定性继续获得超额收益，成为当前环境下更优的配置选择。股基增强策略表现尚可，但需等待市场改善；现金增利策略表现稳健，适合短期现金管理；海外权益配置策略虽短期承压，但中长期仍具配置价值。投资者应根据自身风险偏好和市场判断，合理配置不同策略，以实现资产的多元化与稳健增长。