20211220-新时代证券-宏观经济周度观察_生产仍较弱_13页_878kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告总结了近期中国宏观经济、生产、房地产、商品价格、货币市场及汇率等方面的数据和趋势，同时提供了分析师信息和相关报告链接。

主要观点

1. 生产整体仍较弱

• 高炉开工率：上周下降0.28个百分点至46.41%。
• 焦化企业开工率：上升0.4个百分点至53.43%。
• 汽车轮胎开工率：整体稳定，但全钢胎开工率下降1.26个百分点至63%，半钢胎开工率上升0.23个百分点至64%。
• PTA产业链：PTA工厂负荷率下降1.68个百分点至71.27%，聚酯工厂上升0.23个百分点至80.64%，江浙织机下降2.44个百分点至61.78%。
• 粗钢产量：12月上旬环比上升至244.62吨/天。

2. 商品房销量同比降幅收窄

• 30大中城市商品房周成交面积：回升至44.02万平方米，同比下降26.64%，降幅收窄。
• 一线、二线、三线城市：分别同比下降23.82%、20.97%、36.99%。
• 土地市场：100大中城市成交土地总价和面积分别同比下降81.06%和75.41%，降幅扩大。
• 汽车销售：乘联会汽车厂家批发和零售分别同比下降3和9个百分点，降幅收窄。
• 物流与出口：整车货运流量指数同比增速上升0.27个百分点；八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长4.1%，出口形势较好。

3. 猪肉价格略降

• 蔬菜价格：28种重点监测蔬菜价格环比下降3.06%。
• 猪肉批发价：环比下降5.08%。
• 水果价格：7种重点监测水果价格环比上升1.74%。
• 原油价格：WTI原油价格环比下降1.13%，布油价格环比下降2.71%。
• CRB现货指数：环比略降0.29%。

4. 货币市场利率稳定

• 央行降准落地：缩量续作MLF 5000亿元，货币市场利率保持稳定。
• DR007和R007：分别下降2.7个BP和上升1.8个BP。

5. 人民币小幅贬值

• 美元指数：上升0.65%。
• 主要货币对美元：欧元、英镑、日元、人民币分别贬值0.7%、0.23%、0.29%、0.06%。
• 经济意外指数：中国相对美国经济意外指数继续改善，人民币贬值压力不大。

关键信息

• 生产方面：高炉和PTA产业链开工率下降，但粗钢产量环比上升，显示部分行业略有回暖。
• 房地产市场：商品房销量降幅收窄，但土地市场仍低迷。
• 商品价格：蔬菜和猪肉价格下降，水果价格上升，原油价格下跌，CRB指数略降。
• 货币市场：利率保持稳定，央行降准政策对市场影响有限。
• 汇率：人民币小幅贬值，但贬值压力不大，与中国经济基本面改善相关。

风险提示

• 疫情发展超预期：可能对生产和经济活动造成影响。

分析师信息

• 邢曙光：宏观分析师，厦门大学经济学博士，曾就职于北京大学经济学院。
• 刘娟秀：宏观分析师，英国格拉斯哥大学经济学博士，有丰富国内外宏观经济研究经验。
• 张美慧：宏观分析师，东北财经大学硕士，管理科学与工程专业。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（强于基准）、中性（持平）、回避（弱于基准）。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 市场基准指数：沪深300指数。

估值方法的局限性

• 报告基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法和模型有其局限性，不保证证券交易价格。

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