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2019年医疗健康行业投资与退出趋势总结

核心内容

2019年上半年，医疗健康行业整体保持强劲的投资和退出态势。尽管风投募资总额略低于2018年，但仍稳居第二。投资集中在生物制药、医疗器械和诊断/工具三大领域，其中医疗器械投资增长显著，而生物制药和诊断/工具的投资增速有所放缓。IPO和并购活动持续活跃，尤其是生物制药和医疗器械领域，推动了退出市场的繁荣。

主要观点

• 投资活动活跃：美国和欧洲的医疗健康投资持续增长，尤其是医疗器械领域，其投资金额和交易数量均超过2018年。
• 风投与企业投资并行：风投机构仍是生物制药A轮投资的主要力量，而企业投资者在医疗器械和诊断/工具领域更加活跃。
• IPO成为退出主流：生物制药和医疗器械的IPO数量和估值均大幅增长，IPO占总退出价值的70%。
• 平台公司与AI技术崛起：平台公司投资数量超越肿瘤学，AI/机器学习赋能的诊断分析公司融资显著增长。
• 中国投资者活跃：中国投资者在生物制药领域保持稳定参与，联合投资占比与2018年相当。
• 数字医疗崛起：数字医疗投资增长迅速，预计全年将达到10亿美元以上。

关键信息

投资与募资

• 风投募资：2019年风投募资总额预计略低于2018年，但依然保持较高水平。
• 生物制药投资：2019年上半年生物制药A轮投资略有下降，但IPO窗口开放促使估值上升。
• 医疗器械投资：医疗器械投资总额和交易数量超过2018年，跨界投资者和私募股权基金推动了这一增长。
• 诊断/工具投资：尽管整体投资略有下降，但AI/机器学习公司融资大幅增长，尤其是诊断分析领域。

并购与IPO

• 生物制药IPO：2019年上半年有13家生物制药公司IPO，其中6家市值超过10亿美元。
• 医疗器械IPO：医疗器械IPO交易额增长，其中心血管器械公司表现突出。
• 并购交易：医疗器械领域并购交易活跃，强生58亿美元收购Auris成为焦点。
• 风投支持的退出：风投支持的公司研制了42%的FDA批准药物，其中肿瘤学和孤儿病药物占比高。

地域分布

• 美国领先：马萨诸塞州和加利福尼亚州在生物制药投资中占据主导地位，北加州在医疗器械交易中领先。
• 欧洲发展：欧洲在诊断/工具领域表现突出，英国是主要的交易热点。

适应症类别

• 肿瘤学：仍然是生物制药投资和退出的主要领域。
• 平台公司：在生物制药领域投资和退出均表现强劲。
• 神经学：IPO数量增加，但部分公司表现不佳。
• 诊断/工具：AI/机器学习公司融资增长，但并购交易较少。
• 无创伤监测：部分公司表现良好，如OptiScan和Beta Bionics。
• 成像：成像公司如Butterfly Network和Avedro获得高估值。

投资趋势

• 早期投资：平台公司和肿瘤学公司在早期投资中占据主导。
• 企业创投：在医疗器械和诊断/工具领域企业创投参与度上升。
• 跨界投资者：在生物制药和医疗器械领域活跃，尤其是对IPO前融资和高估值交易的参与。

2019年下半年展望

• 风投募资：预计下半年风投募资将有所下降，全年表现可能略低于2018年。
• 生物制药IPO：IPO数量和估值可能无法达到2018年水平，但市场依然活跃。
• 医疗器械投资：预计医疗器械投资将继续增长，更多公司将进入IPO。
• 诊断/工具IPO：成功IPO将推动诊断/工具投资增长，科技公司可能开始收购AI/机器学习公司。
• 数字医疗：预计全年投资将超过10亿美元，成为增长最快的细分领域之一。

词汇表

• 大额退出交易：指并购中首笔付款超过7500万美元（生物制药）或5000万美元（医疗器械和诊断/工具）的交易。
• IPO：指有风投支持的公司上市融资，且融资额超过2500万美元。
• 结构化交易：包括首笔付款和里程碑付款。
• 一次性付清交易：指在交易结束时支付全部价值的收购。
• 适应症类别：包括肿瘤学、神经学、无创伤监测、诊断测试、诊断工具和研发工具。

关于作者

• Jonathan Norris：硅谷银行董事总经理，专注于医疗健康风投战略合作。
• Dhruv K. Vig博士：硅谷银行高级业务经理，曾参与数字医疗创业。
• Ritish Patnaik：硅谷银行医疗健康咨询顾问，协助撰写报告并分析数据。

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