2019年中医疗健康行业投资与退出趋势-2019.8-40页_8__3mb

2019年医疗健康行业投资与退出趋势总结

核心内容概览

2019年上半年，医疗健康行业在投资和退出方面均表现出强劲的增长势头。美国和欧洲在多个子领域如生物制药、医疗器械和诊断/工具的投资和交易活跃，特别是生物制药和医疗器械的退出活动显著增加，部分领域甚至打破历史纪录。同时，数字医疗的投资也出现了显著增长。

主要观点与关键信息

投资趋势

• 风投募资：2019年风投募资保持旺盛，但总额预计略低于2018年的96亿美元。然而，由于多个领域的成功IPO，风投在早期阶段的投资依然强劲。
• 生物制药投资：尽管A轮融资略有减少，但IPO前夹层融资和企业创投投资增加，推动了生物制药领域的投资。平台公司首次超越肿瘤学公司成为A轮投资的主导者。
• 医疗器械投资：医疗器械投资在2019年上半年超越2018年，主要得益于跨界投资者和私募股权基金的参与。成像和整形外科成为投资热点。
• 诊断/工具投资：诊断/工具领域投资略有下滑，但人工智能/机器学习赋能的诊断分析公司融资交易额激增。早期阶段的诊断/工具公司融资有所回升，但科技投资者参与度下降。
• 数字医疗投资：数字医疗投资在2019年上半年超过2017年全年水平，预计全年投资额将突破100亿美元。

退出趋势

• 生物制药退出：IPO成为生物制药退出的主要方式，占总退出价值的70%。2019年上半年有5家生物制药公司IPO，其中4家股价上涨。同时，部分公司通过并购实现退出，如Peloton。
• 医疗器械退出：医疗器械IPO和并购交易活跃，总退出交易额达到94亿美元，创历史新高。强生以58亿美元收购Auris成为焦点，显示出对机器人技术的高度兴趣。
• 诊断/工具退出：诊断/工具公司主要通过IPO实现退出，其中Personalis和Adaptive Biotechnologies的IPO表现良好。尽管并购交易数量较少，但其交易价值仍较高。

地域分布

• 美国：马萨诸塞州和加利福尼亚州是生物制药投资的主要地区，北加州在医疗器械交易中表现突出。
• 欧洲：欧洲在生物制药和医疗器械投资中表现相对平淡，但部分国家如英国在诊断/工具交易中有所增长。

投资者结构

• 风投机构：传统风投机构主导了生物制药的A轮融资，而跨界投资者在B轮融资中占据主导地位。
• 企业投资者：企业投资者在生物制药和医疗器械领域表现出更强的活跃度，特别是在后期交易中。
• 中国投资者：中国投资者在生物制药领域保持活跃，参与了23%的联合投资，且其投资比例与2018年相当。

详细分析

投资数据

• 生物制药：

  • 2019年上半年A轮投资总额为18.71亿美元，投资数量为62起。
  • 企业创投投资占比为27%，显示出企业对早期科技的兴趣。
  • 平台公司和肿瘤学公司仍是A轮投资的主力，但平台公司首次超越肿瘤学公司。
  • 抗感染技术投资减少，可能与其商业化难度和退出表现不佳有关。

• 医疗器械：

  • 2019年上半年A轮投资总额为2.97亿美元，投资数量为38起。
  • 成像和整形外科成为投资热点，交易数量和投资总额均超过2018年。
  • 510(k)路径的并购退出速度加快，退出时间中位数从9.0年减少至7.3年。

• 诊断/工具：

  • 2019年上半年A轮投资总额为3.65亿美元，投资数量为36起。
  • 企业创投投资占比为36%，显示出其对早期阶段的兴趣。
  • 诊断分析交易在2019年上半年激增，部分公司实现高估值退出。
  • 4家公司目前估值超过10亿美元，但并购交易数量和金额仍落后于其他领域。

退出数据

• 生物制药：

  • 2019年上半年有9起并购和5起IPO，退出总额为10亿美元以上。
  • IPO占退出价值的70%，且部分公司通过IPO实现高估值退出。
  • 2019年上半年生物制药IPO数量和交易额均高于2018年。

• 医疗器械：

  • 2019年上半年有9起并购和5起IPO，总退出交易额达到94亿美元。
  • 510(k)路径的并购退出交易占主导，且退出时间缩短。
  • 两家心血管医疗器械公司股价上涨超过140%，显示出市场对成熟产品的兴趣。

• 诊断/工具：

  • 2019年上半年有4起并购和2起IPO，总退出交易额为5.3亿美元。
  • IPO为主要退出方式，且有8家公司实现升值。
  • 诊断分析公司的IPO表现良好，但并购交易数量和金额仍较低。

投资者活跃度

• 跨界投资者：在生物制药和医疗器械领域表现活跃，参与了大量IPO前融资。
• 风投机构：传统风投机构在A轮融资中占据主导地位，部分基金如维梧资本完成10亿美元以上基金募集。
• 企业投资者：在后期交易中表现突出，如强生、默克、辉瑞等。

未来展望

• 2019年下半年：预计美国基金募集将有所下滑，但医疗器械投资可能继续增长。
• 生物制药IPO：IPO活动将继续，但交易数量和估值可能不及2018年。
• 诊断/工具IPO：预计会有更多10亿美元级IPO，科技公司可能开始收购诊断/工具公司。
• 数字医疗：预计全年投资额将超过100亿美元，成为增长最快的子领域之一。

结论

2019年上半年，医疗健康行业在投资和退出方面均表现出强劲的增长趋势，特别是在生物制药和医疗器械领域。尽管部分领域如诊断/工具投资增速放缓，但AI/机器学习赋能的诊断分析公司融资交易额显著增长。未来，随着IPO和并购活动的持续，行业整体仍有望保持增长态势。