2019年中医疗健康行业投资与退出趋势_40页_3mb

2019年医疗健康行业投资与退出趋势总结

核心内容

2019年上半年，美国和欧洲的医疗健康行业投资和募资活动表现出强劲态势，尽管整体风投总额可能略低于2018年的纪录，但仍稳居第二。医疗器械投资增长显著，超越2018年，而生物制药和诊断/工具的投资增速则低于历史最高水平。IPO和并购交易推动了行业的退出热潮，尤其在生物制药领域，IPO成为主要退出方式。

主要观点

投资与募资

• 美国和欧洲投资势头强劲：2019年风投总额预计略低于2018年，但仍是第二高。
• 生物制药A轮投资：平台公司投资超过肿瘤学，这是2013年以来首次出现此情况。
• 中国投资者活跃：尽管有对CFIUS的担忧，中国投资者参与的联合投资占比与2018年相当。
• 企业创投回升：企业创投在生物制药和医疗器械领域参与度增加，特别是在后期融资交易中。

退出活动

• IPO主导退出：生物制药IPO成为主要退出方式，且IPO交易前估值高于并购交易。
• 医疗器械IPO表现强劲：2019年上半年医疗器械IPO和并购交易总额超过2018年全年纪录。
• 诊断/工具IPO表现突出：Personalis和Adaptive Biotechnologies的成功上市推动了该领域的交易额增长。
• 大型交易推动退出：强生收购Auris（58亿美元）成为医疗器械领域最大的交易。

关键信息

投资趋势

• 生物制药投资：

  • 2019年上半年A轮投资数量略有减少，但投资总额仍保持稳定。
  • 企业创投在A轮融资中占比增加，显示其对早期公司的兴趣。
  • 早期平台投资超越肿瘤学，成为A轮投资的主导力量。

• 医疗器械投资：

  • 2019年上半年投资总额略低于2018年，但高于2017年。
  • 成像和整形外科交易数量和金额增加，成为主要增长领域。
  • 企业投资者和跨界投资者积极参与后期交易，推动医疗器械投资增长。

• 诊断/工具投资：

  • 2019年上半年A轮投资数量下降，但诊断分析交易显著增长。
  • 人工智能/机器学习赋能的公司融资交易额激增，推动该领域发展。
  • 诊断/工具公司通过IPO实现高估值退出，但并购交易仍较少。

退出趋势

• 生物制药退出：

  • 2019年上半年有13家生物制药公司IPO，其中6家市值超过10亿美元。
  • 并购交易中，有4家私有公司被收购，其中两家在上市前被收购。
  • 510(k)退出交易数量和时间有所改善，首笔付款中位数增加。

• 医疗器械退出：

  • 2019年上半年有9起并购和5起IPO，总交易额达到94亿美元。
  • Auris的收购成为最大交易，推动医疗器械退出总额。
  • 510(k)和PMA退出交易占主导，且退出时间缩短。

• 诊断/工具退出：

  • 2019年上半年有8起IPO，其中4家市值超过10亿美元。
  • 并购交易数量较少，但有4起交易价值较高。
  • 诊断分析公司通过IPO实现价值增长，成为主要退出途径。

2019年下半年展望

• 投资活动可能放缓：基金募集可能在下半年出现下滑，全年表现可能略低于2018年。
• 生物制药投资：尽管投资总量可能下降，但IPO活动将继续刺激融资。
• 医疗器械投资：风投将继续投资较晚期阶段的公司，推动投资总额超过2018年。
• 诊断/工具投资：A轮交易可能增加，随着Adaptive Biotechnologies和Personalis的成功上市，该领域投资可能激增。
• 数字医疗投资：预计全年投资将超过10亿美元，成为增长热点。

词汇表

• 大额退出交易：指并购交易中首笔付款超过7500万美元（生物制药）或5000万美元（器械和诊断/工具）。
• IPO：首次公开发行，指上市时融资额超过2500万美元的交易。
• 结构性交易：按业绩付款的交易体系，包括首笔付款和里程碑付款。
• 一次性付清交易：在交易结束时支付全部交易价值的收购。
• 首笔付款：在结构化交易中，达到目标后支付的款项。
• 适应症类别：包括肿瘤学、神经学、无创伤监测、诊断测试、诊断工具和分析、研发工具等。

地域分布

• 美国：北加州、马萨诸塞州和加利福尼亚州在生物制药、医疗器械和诊断/工具投资中占据领先地位。
• 欧洲：英国、德国和法国在诊断/工具投资中表现突出。

投资者活动

• 风投机构：主导生物制药和医疗器械的早期投资，尤其在A轮交易中。
• 跨界投资者：积极参与生物制药和医疗器械的后期交易，推动高估值退出。
• 企业投资者：在生物制药和医疗器械领域活跃，特别是在A轮和B轮交易中。

数据来源

• 本报告数据来源于PitchBook和硅谷银行专有数据。
• 所有数据截至2019年6月14日，部分数据可能根据后续附加投资调整。

关于作者

• Jonathan Norris：硅谷银行董事总经理，专注于医疗健康领域的风投合作。
• Dhruv K. Vig博士：硅谷银行高级业务经理，曾是数字医疗公司的联合创始人。
• Ritish Patnaik：医疗健康咨询顾问，协助撰写报告并分析数据。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，部分数据基于第三方来源，未经独立验证。
• 信息不应作为税务、投资、法律或其他咨询参考，也不应作为投资决策的依据。
• 投资决定应获取相关专业咨询。