20180609-中泰证券-钢铁行业周报_盈利持续维持高位_14页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

• 行业评级：钢铁行业评级为“增持”（维持），表明分析师对行业前景持积极态度。
• 市场走势：本周上证综合指数下跌0.26%，而钢铁板块上涨2.59%，显示钢铁行业表现优于大盘。
• 钢价变化：国内钢价整体上涨，螺纹钢、热轧板、冷轧板、中厚板等主要产品价格均有不同程度的上升，市场基本面尚未出现明显矛盾。
• 库存情况：钢铁库存整体下降，但去化速度放缓，符合季节性特征，市场需求仍保持稳定。
• 原材料价格：铁矿石和焦炭价格上升，但铁矿石需求因高炉产能利用率下降而小幅下滑。
• 行业盈利：吨钢盈利呈上涨趋势，成本上升但钢价反弹幅度更大，毛利率整体提升，其中冷轧板和螺纹钢表现尤为突出。
• 国际市场：国际钢价涨跌互现，美国板材价格小幅上涨，欧洲市场钢价下跌，出口美国钢材开始征税对出口造成压制。
• 政策与市场动态：河北不接受省外出让钢铁产能进行置换，政策导向转向稳内需，关注政策对行业的影响。
• 出口数据：5月份我国出口钢材688万吨，同比下降1.1%，进口钢材113万吨，同比增长2.2%。
• 投资策略：建议关注板块反弹机会，推荐标的包括宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、新钢股份、南钢股份等。

主要观点

• 钢铁板块整体表现优于大盘，钢价上涨带动盈利提升。
• 供给端受环保政策影响，高炉产能利用率下降，但需求端表现尚可，库存去化速度放缓。
• 国际市场钢价波动较大，美国市场板材价格上升，欧洲市场钢价下跌，出口受关税影响。
• 原材料价格上涨对成本端形成支撑，但短期矿价仍面临压力。
• 钢铁行业盈利重回历史峰值区域，重点企业毛利率提升，显示行业景气度较高。
• 重点关注需求变化及政策动向，如环保限产、地产投资强度、贸易战等对行业的影响。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数量：33家
• 行业总市值：686889.15百万元
• 行业流通市值：782478.93百万元

重点公司盈利与估值

钢价变化

• 螺纹钢：本周价格4110元/吨，环比上升1.48%，较上月上升2.49%，去年价格3610元/吨，上升13.85%。
• 热轧板：本周价格4350元/吨，环比上升0.69%，较上月上升2.11%，去年价格3260元/吨，上升33.44%。
• 冷轧板：本周价格4660元/吨，环比上升1.53%，较上月上升1.97%，去年价格3710元/吨，上升25.61%。
• 中厚板：本周价格4510元/吨，环比上升0.67%，较上月上升1.58%，去年价格3240元/吨，上升39.20%。

库存情况

• 上海市场：螺纹钢库存24.18万吨，环比下降4.2万吨；热轧库存30.8万吨，环比下降0.6万吨。
• 全国范围：Mysteel统计社会库存总量1035.89万吨，环比下降39.50吨，库存去化速度放缓。

原材料价格

• 铁矿石：河北地区66%铁精粉价格640元/吨，日照港63.5%品位印度铁矿石价格452元/吨，普氏指数（62%）65.1美元/吨，周环比上升0.4美元/吨。
• 焦炭：河北唐山地区二级焦价格2125元/吨，环比持平。
• 高炉产能利用率：连续12周首次出现负增长，周环比下滑0.88%至79.77%。

利润监测

• 热轧卷板：毛利上升4元/吨，毛利率上升至26.16%。
• 冷轧板：毛利上升14元/吨，毛利率上升至13.05%。
• 螺纹钢：毛利上升64元/吨，毛利率上升至26.33%。
• 中厚板：毛利下降3元/吨，毛利率下降至24.92%。

市场动态

• 5月中旬：重点钢企粗钢日产量200.26万吨，增幅3.05%。
• 5月份出口：钢材出口688万吨，同比下降1.1%；进口113万吨，同比增长2.2%。
• 河北政策：不接受省外出让钢铁产能进行置换，坚持减量置换和高质量发展。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑可能导致需求承压，影响行业盈利。

投资建议

• 关注需求变化，尤其是地产投资强度和政策微调对市场的影响。
• 重点推荐宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、新钢股份、南钢股份等企业。
• 考虑到行业盈利回升，市场对钢铁板块的悲观预期有望修复，关注板块反弹机会。