20230820-招商期货-聚酯周度报告_EG_TA供应压力增加_关注聚酯旺季需求情况_24页_1mb

🔍 产业现状

• ⛽ 原油：价格维持高位，近期波动增加，成本支撑尚可但面临基本面博弈。
• 💡 PX：供应恢复斜率缓慢，PX加工费偏强，芳烃调油逻辑延续，海外检修增加但影响有限。
• 📉 PTA：供应高位（新装置投产+存量高负荷），需求端聚酯虽维持高开工但库存累积，加工费压至历史低位，供需累库。
• ⚖️ MEG：供应过剩格局难改（煤制装置重启），成本端煤炭价格走弱，港口库存累积，终端需求疲软，进口窗口关闭加剧供应压力。
• 🧵 聚酯：开工维持高位，但利润空间收窄，综合库存小幅上升。

📉 风险提示

• 原油波动、装置检修、新装置投产进度、下游需求拐点。

📈 交易策略

• PTA：加工费低位，关注装置检修，轻仓尝试101正套。
• MEG：供需弱平衡，择机布局01空单。
• 终端需求方面需关注订单情况，当前备货分化。