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报告摘要
债市晨报总结 2015-11-16
核心内容概述
2015年11月16日的债市晨报分析了中国债券市场在货币政策保持“缄默”、现券收益率处于极低水平、信用利差缩窄至历史低位的背景下，整体交投情绪偏谨慎。市场受到新股IPO重启、美国宽松政策接近尾声等消息影响，收益率波动明显，短期方向不明。同时，全球金融市场变化、地方财政压力及风险资产波动也对债市产生一定影响。
主要观点
1. 债券市场情绪偏谨慎
- 利率债：收益率多数小幅下行，但短端收益率有所上行。
- 信用债：城投债收益率继续下行，但交易所公司债收益率普遍上行。
- 收益率曲线：整体呈现平坦化趋势，长端收益率因避险情绪表现稳定。
2. 货币市场运行平稳
- 资金利率：维持平稳，Shibor主要期限利率微幅波动，质押式回购利率整体下行。
- CD利率：银行同业存单票面利率持续低位企稳，股份行30天期CD利率在2.35%～2.40%，华夏银行182天期CD利率为3.10%，365天期为3.20%。
- 互联网理财：收益率低位震荡，余额宝7日年化收益率降至2.85%。
3. 利率产品表现
- 国债：11月13日，国债一级市场招标利率整体偏低，需求尚可。
- 现券市场：收益率多数小幅波动，10年期国债收益率小幅下行。
- 国开债：收益率多数下行，但10年期国开债尾盘上行约2BP。
4. 信用产品表现
- 城投债：收益率继续下行，但部分品种因市场情绪波动出现上行。
- 公司债：交易所公司债指数微跌，企业债交投活跃。
5. 衍生品市场
- 国债期货：价格小幅下跌，5年期主力合约TF1512结算价微跌0.09%，10年期主力合约T1512收盘价环比下跌0.13%。
关键信息汇总
一级市场招标结果
| 债券名称 | 规模(亿元) | 期限(年) | 中标利率(%) |
|---|---|---|---|
| 15河池债 | 7 | 7 | 5.58 |
| 15东旭02 | 15 | 3+2 | 7 |
| 15农发19(增4) | 70 | 1 | 2.7055 |
| 15农发20(增5) | 70 | 5 | 3.4743 |
| 15农发12(增10) | 70 | 7 | 3.6801 |
即将招标债券
| 债券简称 | 规模(亿) | 期限(年) | 利率上限(%) |
|---|---|---|---|
| 15武清国投债 | 18 | 7 | 5.5 |
| 15云能源债 | 15 | 7+3 | 4.8 |
| 15汾湖01 | 10 | 3+2 | - |
| 15大渡河SCP002 | 20 | 270天 | - |
| 15高速投资CP001 | 5 | 1 | 4.22 |
| 15国电江苏SCP001 | 15 | 270天 | - |
| 15国科控股CP001 | 5 | 1 | 3.60 |
| 15华地CP002 | 8 | 1 | 4.22 |
| 15冀物流CP002 | 1.5 | 1 | 5.49 |
| 15江阴公CP002 | 8 | 1 | 4.22 |
| 15宁浦口CP001 | 4.8 | 1 | 4.22 |
| 15瓯交投CP002 | 6 | 1 | 4.22 |
| 15深航空CP001 | 5 | 1 | 3.60 |
| 15首农SCP003 | 8 | 270天 | - |
| 15太仓城投CP001 | 1 | 1 | 3.81 |
| 15信达SCP008 | 5 | 180天 | - |
| 15中航机电CP001 | 10 | 1 | 3.60 |
| 15中环半导CP001 | 7 | 1 | 4.22 |
| 15中建材SCP012 | 20 | 80天 | - |
| 15北大荒MTN001 | 15 | 3 | 4.09 |
| 15川交投MTN001 | 25 | 5 | 4.32 |
| 15川能投MTN001 | 20 | 5+N | 4.81 |
| 15富兴MTN001 | 6 | 3 | 4.88 |
| 15环球租赁MTN001 | 9 | 3 | 4.88 |
| 15宁栖建MTN002 | 4.8 | 5 | 5.28 |
| 15水电八局MTN001 | 12 | 5+N | 4.81 |
| 15五矿股MTN005 | 20 | 3 | 4.09 |
| 15宿迁交投MTN001 | 5 | 5 | 5.28 |
| 15中科院MTN001 | 5 | 3 | 4.09 |
| 15中燃投资MTN002 | 13 | 5 | 4.32 |
互联网理财收益率
- 截至11月15日，余额宝7日年化收益率报2.85%，较前一周有所降低。
全球金融市场变化
| 品种 | 最新值 | 当日变动 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 美元指数 | 99.16 | ↑0.27 | ↑0.27 |
| 美元兑人民币中间价 | 6.3655 | ↑0.0027 | ↑0.04 |
| 欧元/美元 | 1.0715 | ↓0.0059 | ↓0.55 |
| 美元/日元 | 122.42 | ↓0.19 | ↓0.15 |
| 黄金 | 1087.7 | ↑4.6 | ↑0.42 |
| 布伦特石油 | 44.43 | ↓0.04 | ↓0.09 |
| 标普500 | 2023.6 | ↑11.35 | ↑0.56 |
| 日本10年期国债 | 0.302 | ↓0.008 | ↓2.58 |
| 德国10年期国债 | 0.557 | ↓0.005 | ↓0.89 |
| 美国10年期国债 | 2.275 | ↓0.044 | ↓1.9 |
市场展望
- 短期：收益率下行空间有限，短期上行风险仍偏大。
- 中期：市场对人民币加入SDR过度定价，需警惕黑天鹅事件。
- 长期：基本面和货币宽松预期支撑债市长期向好。
今日要闻摘要
- 人民币加入SDR：IMF送审评估文件认为人民币符合“可自由使用”货币要求，市场影响以象征意义为主。
- 外汇占款增加：10月金融机构外汇占款增加129亿元，人民币贬值预期降温。
- 楼市低迷：中西部多个城市土地出让收入大幅下降，地方财政受冲击。
- 经济通缩：樊纲指出当前中国经济面临通缩压力，需逆周期调节。
- A股调控转型：凯恩斯主义调控式微，A股暴涨暴跌现象或将终结。
- 私募业绩：债券型基金大多盈利，股票型基金跑输大盘。
- 美联储加息预期：德银认为美联储庞大的资产负债表可能迫使超预期加息。
- 法国恐怖袭击：短期避险情绪上升，风险资产可能遭抛售，收益率曲线可能平坦化。
重要声明
- 本报告由湘财证券固定收益总部发布，信息来源合法，内容仅供参考，不构成投资建议。
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