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五矿期货有色金属早报总结

铜

国内权益市场大幅反弹，美联储议息会议表态偏中性，美元指数走弱，推动铜价上涨。

• 昨日LME铜收涨231%至9240美元/吨，沪铜主力合约收至74970元/吨。
• LME库存减少，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水扩大。
• 国内现货贴水维持，下游采购一般，刚需消费为主。
• 智利6月铜产量同比下滑125%，供应预期下调。
• 国内政策支持情绪改善，认为短期铜价反弹，重点关注需求改善力度。
• 今日操作区间建议：74000-75600元/吨（沪铜主力）。

铝

国内沪铝主力合约上涨0.95%，收于19100元/吨。

• 昨日国内铝锭累库，铝棒部分地区累库。
• 华东、中原市场交投情绪回暖，华南现货流通充裕，成交尚可。
• 国内进口盈利持续扩大，外盘弱势使得内外比价维持高位。
• 预计铝价将进入反弹区间。
• 今日操作区间：19000-19500元/吨（国内），2150-2350美元/吨（LME-3M）。

铅

国内沪铅指数涨约0.8%，伦铅3S涨3.08%。

• 外盘弱势，进口盈利高企，铅矿和精铅进口压力大。
• 社会库存去库较多，交割品供应偏紧。
• 铅锭进口若重熔贴牌渠道开启，对中远期合约交割压力缓解。
• 铅价预计偏弱运行。

锌

周三沪锌主力合约下跌0.48%，伦锌3S收涨3.54%。

• 内外基差偏强，上期所锌库存增加。
• 海外矿端供应维持高位，库存去库支持锌价，但下游开工率低或存在下行风险。
• 锌价预计有反弹空间，但需关注基本面变化。
• 操作建议关注下游提货持续性。

锡

沪锡主力合约昨日涨幅2.11%，收于249320元/吨。

• 国内库存持续去化，现货价格反弹强劲。
• 锡精矿供应偏紧，价格大幅上涨，市场反映强势。
• 锡价预计进入反弹区间。
• 如趋势走强，预期短期内反弹空间较大。

镍

沪镍主力合约收跌0.48%，伦镍涨3.54%。

• 俄镍现货均价升水扩大，金川镍升水小幅下滑。
• LME库存增加702吨，硫酸镍现货价趋弱。
• 镍矿进口供应减少，对市场提供支撑。
• 意识形态支撑明显，盘面表现震荡偏强。
• 操作区间：130000-139000元/吨（沪镍主力）。

碳酸锂

碳酸锂现货指数维持晚盘79737元，长协成交价低于8万元。

• 综合电池级碳酸锂价格较上周有所下挫，但本周恢复反弹。
• 国内新能源汽车销量增长，利好碳酸锂消费。
• 上游挺价情绪高涨，库存去化明显，短期存在一定支撑。
• 操作建议：关注库存变化，参考区间80000-86500元/吨。

氧化铝

氧化铝现货价格继续上行，库存去库明显。

• 库存总量减少，矿端部分复产不及预期，进口矿发运受雨季影响。
• 国产矿复产缓慢，需求稳定，原料端中长期偏紧预期增强。
• 操作建议：关注09-11正套机会，建议纯空2411合约。
• 操作区间参考：3430-3770元/吨（AO2409合约）。

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本报告由五矿期货有限公司撰写，所有信息来源于Wind及行业数据，仅为参考，不构成买卖建议。投资者应对市场趋势保持独立判断，或咨询专业顾问。

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