20240102-东吴证券-宏观点评_如何理解年末PSL重启__3页_451kb

PSL重启近一年后首次净新增，释放政策信号强调稳增长与效率提升，对冲消费弹性不足和地产基建放缓，财政划定提质增效路径，使用PSL支持三大工程如城中村改造。政策取向注重债务效能和乘数效应，类财政属性避免低效资金投放，参考棚改经验显示杠杆效应，预计PSL操作推动基建投资，提振企业中长贷，可能影响货币政策通过MLF降息前置，但面临政策落地风险和外部衰退不确定性。