20210605-中泰证券-电力设备新能源周观察_欧洲产销拐点向上_电车中游供不应求_19页_2mb

电气设备行业周观察总结

核心内容

本报告主要分析了2021年6月4日中国电力设备与新能源行业的发展动态、价格走势及投资建议，重点聚焦于新能源汽车、新能源发电、电网及工控三大板块。

主要观点

新能源汽车

• 欧洲电动车产销数据持续向好，电动化渗透率显著提升。
• 中国动力电池中游排产继续增长，行业景气度上升。
• 钴、锂盐等原材料价格波动，但整体趋势向上，反映实际需求强劲。
• 推荐标的包括宁德时代、恩捷股份、先导智能、亿纬锂能等，关注比亚迪、国轩高科、三花智控等。

新能源发电

• 光伏产业链价格持续上涨，尤其是硅料、硅片环节，反映供需紧张。
• 隆基股份、通威股份等公司技术领先，具备较强竞争力。
• 电池效率技术突破，如N型TOPCon、P型TOPCon、HJT电池，提升行业门槛。
• 推荐隆基股份、通威股份、福斯特、阳光电源等，建议关注福莱特、信义光能等。

电网与工控

• 2021年1-4月电网投资同比增长27%，全年有望稳健增长。
• 电能表招标金额大幅增长，智能物联表推动行业升级。
• PMI指数保持在荣枯线以上，显示行业景气度提升。
• 推荐汇川技术、良信股份、正泰电器、国电南瑞等，建议关注宏力达等。

关键信息

价格跟踪

• 钴：MB标准级钴报价19.8-20.6美元/磅，周跌幅0.25%；合金级钴报价20.0-20.5美元/磅，周涨幅0.50%。
• 锂盐：氢氧化锂报价8.45万元/吨，碳酸锂报价8.80万元/吨，价格稳定。
• 正极材料：NCM523/622/811均价分别为15.00/16.50/18.50万元/吨。
• 负极材料：高端人造石墨负极价格6.0-7.5万元/吨，天然石墨负极价格4.8-6.3万元/吨。
• 电解液：六氟磷酸锂（国产）价格28-35万元/吨，电池级EMC价格2.2-2.35万元/吨。
• 隔膜：国产中端9μm湿法基膜均价1.2元/平米，高端7μm湿法基膜均价2.0元/平米。
• 硅料：单晶复投料、致密料、菜花料成交价均超过20万元/吨，连续22周涨价。
• 硅片：中环上调价格，G1、M6、G12价格分别为5.03、5.13、8.22元/片。
• 玻璃：价格稳定，EVA树脂价格下跌，受终端需求淡季影响。

行业动态

• 欧洲电动车5月销量约16万辆，同比+299%，电动化趋势明显。
• 中国动力电池6月排产5.97GWh，同比增长154%。
• 联泓新科增资江西科院生物新材料公司，布局生物可降解材料领域。
• 国网2021年第一批电能表招标金额同比接近翻倍，显示行业景气度提升。

投资建议

• 新能源车：重点推荐宁德时代、恩捷股份、先导智能、亿纬锂能等，关注比亚迪、国轩高科、三花智控等。
• 新能源发电：重点推荐隆基股份、通威股份、福斯特、阳光电源等，建议关注福莱特、信义光能等。
• 电网&工控：重点推荐汇川技术、良信股份、正泰电器、国电南瑞等，建议关注宏力达等。

风险提示

• 新能源车补贴政策不及预期，可能影响市场增长。
• 新能源车销量不及预期，受宏观经济、政策、消费者意愿等影响。
• 电池产能过剩，可能导致扩产放缓。
• 去补贴化加速，可能带来市场波动。
• 弃光限电风险，部分地区电网输送能力不足，影响光伏效益。
• 技术更新风险，光伏产业技术迭代快，企业需持续投入研发。
• 电网投资不及预期，受盈利能力与宏观经济影响。
• 电网5G建设推进不及预期，可能影响相关产业链需求。
• 行业测算偏差风险，基于假设的预测可能与实际不符。

行业数据概览

• 上市公司数：258家
• 行业总市值：4905204百万元
• 行业流通市值：3786571百万元

评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、减持
• 行业评级：增持、中性、减持

重要声明

本报告由中泰证券研究所发布，仅供客户参考，不构成投资建议。内容基于公开资料及研究分析，不保证其准确性与完整性。投资者需自行关注更新信息，谨慎决策。