20240519-浙商证券-欧晶科技-001269.SZ-优质坩埚供不应求_产销规模稳健扩张_3页_449kb

欧晶科技（001269）公司点评总结

下游石英坩埚需求旺盛，2023年公司业绩高速增长，毛利率达30.59%，净利率20.90%；2024年预期业绩有调整，但仍保持稳定增长。潜在风险包括原材料价格波动及产业链周期度波动；评级调整为“增持（下调）”。

业绩概览

• 2023年业绩显著增长：实现营收312.9亿元，同比增长118.25%；归母净利润65.4亿元，增长174.33%，毛利率达30.59%，净利率20.90%，净利润率提升尤为显著。
• 石英坩埚持续增长带动核心利润：2023年石英坩埚营收达210.1亿元，增长178.9%；产量同比下降，但单只盈利能力大幅提升至0.70万元。
• 光伏配套服务业务稳健增长：营收91.1亿元，同比增长49.12%，毛利率20.51%。
• 短期环比波动但长期增长趋势稳健：2023Q4和2024Q1业绩环比有所下降，但仍处于成长轨道。

产销战略

• 产能扩张布局：2024年新增石英坩埚产能18万只/年，签订美国矽比科高纯石英砂长单，保障原材料供应。
• 市场覆盖：国内市场覆盖率达到19个省，同时具备出海能力。

财务预测与估值

• 下调盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为30.0亿元、40.4亿元、49.2亿元（原有预测12.22、15.25、修正后新增）。
• 估值适中：2024E对应PE 23倍，持续为“增持（下调）”。

风险提示

• 原材料价格波动、光伏产业链度波动、公司毛利率下降风险存在。

股票评级：浙商证券给出的“增持”评级可能面临调整，投资者应谨慎关注外围市场变动。