20230817-开源证券-香港交易所-00388.HK-港股公司信息更新报告_投资类收入保持高增_期交所衍生品业务同比改善_4页_683kb

香港交易所股票报告总结

主要业绩数据

香港交易所2023年上半年收入1058亿港元，同比增长18%；净利润631亿港元，同比增长31%。第二季度单季收入502亿港元，净利润29亿港元，同比增长18%和34%，但环比下降10%和15%。业绩增长主要得益于投资类收入大幅增加，增幅高达2907%，以及互联互通和衍生品业务的扩展。

投资类收入增长与业务改善

投资收益净额在上半年达到268亿港元，同比增长2907%，其中第二季度贡献114亿港元，环比下降26%。其他业务如交易结算类和上市类，收入有所下滑，但互联互通标的和期交所衍生品交易量保持增长，现货和衍生品活跃度提升。

估值与预测

分析师维持“买入”评级，并调整了未来三年的净利润预测：2023年预计1264亿港元，2024年1361亿港元，2025年1459亿港元，对应EPS为100港元、107港元和115港元，PE从301倍逐步降至260倍。这一调整考虑到美联储加息放缓和政策催化。

积极因素与长期展望

长期成长性看好，因美联储加息接近尾声，国内活跃资本市场政策频发，港股有望复苏。公司三大战略目标顺利推进，包括与北交所合作、互联互通扩容，这些举措将支撑长期发展。周期性修复机遇和资产资金双轮驱动，资产端和资金端布局稳固。

风险提示

主要风险包括宏观经济不稳定影响交投活跃度、美联储政策不确定性、中概股回归低于预期、公司战略落地滞后的可能性，以及香港市场整体波动风险。这些因素可能导致业绩不及预测。

总体评价

香港交易所业绩符合预期，得益于高利率环境下的投资收益增长和业务改善。公司估值尚可，PE逐渐降低，政策支持增强了增长潜力，适合长期投资，但也需警惕外部风险。